18年美农最后一份农业部报告揭晓，大豆全球供应充足。而中国内生需求动力不足，需要依赖更深刻的行业整合，需求增长之路充满坎坷。
从12月份USDA数据来看，2018/19年度全球大豆产量丰产，巴西、阿根廷、美国三大主产国产量均增加。2017/18全球大豆产量33947万吨，2018/19预估全球大豆产量36920万吨，增长2973万吨，增幅8.76%，其中巴西增加170万吨，阿根廷增产1770万吨，美国增产514万吨，增幅分别在1.41%、46.83%和4.28%，2018/19年度全球大豆的增长潜力在南美洲。
放眼国内的供需状况，截止到12月7日，全国港口大豆库存591.50万吨，较2017年同期增幅46.64%。全国重点油厂豆粕库存101.92万吨，较去年同期增幅47.49%。而从本年度豆粕库存的下滑速度来看，四季度豆粕库存不降反增。一方面反映在中美贸易关系紧张的情况下，终端提前签订远月合同，促使油厂开机率维持高位，豆粕产量大增；另一方面随着中美争端开始提上日程解决，多头离场，市场心态渐渐疲软，价格持续低迷，下游采购谨慎，倒逼豆粕库存增加。
从需求端看，2018年10月卓创资讯监测能繁母猪存栏量环比降幅增大，10月份国内非洲猪瘟疫情向南方蔓延，云南、湖南、江西等地先后确诊非洲猪瘟，南方市场生猪限制跨省调运。中小养殖单位对猪瘟恐慌心理较强，多无补栏意向；大型养殖单位部分存补栏意向，但因生猪跨省、局部跨市调运受限，补栏更迭不及时；而超大规模养殖集团公司在各地区的扩张项目，受非洲猪瘟影响多有停滞。非洲猪瘟疫情致使国内散养户退出率明显增加，能繁母猪淘汰速度加快。
笔者监测国内能繁母猪存栏量环比下滑4.10%，较去年同期增幅缩小。就目前形势而言，国内非洲猪瘟疫情短时难以有效控制，预计11月份国内能繁母猪存栏量或进一步缩减。
猪瘟对生猪养殖的影响在持续，豆粕下游需求遭遇重大危机。全球大豆供应宽松、国内库存及新增进口量有保障，而生猪养殖在规模化的道路上还任重道远。因此，从大的供需面来看，豆粕价格难以有靓丽表现，低迷的震荡趋势或要维持较长一段时间。
