当前，东北玉米价格已经处于临储玉米出库成本决定的较低水平，陈玉米价格下跌难度较大。在今年辽吉新季玉米预计减产而临储玉米仍在持续供应市场的情况下，新玉米价格会先跟随陈玉米价格走势。临储玉米拍卖结束后，新玉米价格才能走出独立行情。
华北新陈叠加 价格回落
9月26日，14%水分三等新玉米收购价：山东菏泽1770～1800元/吨，同比高100～120元/吨，周环比下降30～40元/吨;河南郸城1760～1800元/吨，同比高90～100元/吨，周环比下降20～40元/吨;河北秦皇岛1780～1800元/吨，同比高100～110元/吨，周环比基本持平。
目前大多企业收购新陈玉米基本无价差，少数企业新陈价差为20～40元/吨。今年新季玉米价格普遍高开，但目前华北新玉米大量上市，加之临储玉米继续出库供应市场，部分地区用粮企业收购价格高开低走。
今年种植户卖“地头粮”比例较高，新玉米水分较高，加工企业以随用随采为主，3月前后高价囤货的贸易商普遍亏损，当前采购谨慎，加之临储持续投放，玉米市场供大于求格局明显，预计10月份华北玉米价格将继续回落。但考虑到今年华北地区减产预期以及种植成本支撑，玉米价格下跌幅度有限，预计跌幅为50～100元/吨。
东北上市价或高开高走
本周，东北新季玉米尚未大量上市，黑龙江和辽宁少数企业开秤收购新玉米，大多企业仍使用临储玉米。9月26日，黑龙江绥化14%水分三等新玉米深加工企业开秤收购价为1600～1610元/吨，同比高130元/吨;辽宁铁岭14%水分二等新玉米收购价为1720元/吨，同比高100元/吨;锦州港14%水分二等新玉米收购价为1800～1820元/吨，比陈玉米价格高20～30元/吨，比去年同期高100～150元/吨。后期来看，东北新季玉米上市后价格或将高开高走。
2018/2019年度(始于10月1日)国内玉米深加工产能预计扩张1500万吨以上，且集中在东北地区，四季度大部分新增产能将陆续投入运行，深加工企业对玉米的需求将不断增长，这将提振玉米价格。但考虑到临储玉米实际成交或超过9500万吨，预计有3500万吨以上的临储玉米留存至新年度，这将限制后期价格涨幅。综合看，10～11月东北玉米价格或呈高开稳走态势，12月后或将上涨，但涨幅预计在100元/吨以内。
10月玉米淀粉稳中偏弱
截至9月26日的一周，吉林长春加工企业淀粉出厂价为2300～2350元/吨，辽宁铁岭2400～2430元/吨，均与上周持平;山东滨州2480～2500元/吨，下降20元/吨;河北秦皇岛2520～2540元/吨，下降30元/吨。考虑折旧等固定成本，吉林长春淀粉企业每加工1吨玉米理论盈利为122元，与上周持平;山东滨州盈利77元，减少5元。
淀粉行业开工率为69%，比上周提高1个百分点，同比下降3个百分点。其中，华北地区开工率为71%，比上周下降1个百分点;东北地区开工率为71%，提高2个百分点。本周四平天成维持60%开工率，嘉吉等企业短期停产技改，内蒙古玉王等企业恢复生产。
10月份国内新玉米将集中上市，季节性供应压力下，华北玉米价格预计继续下跌;玉米淀粉处于季节性消费淡季，下游需求有限。通常新玉米上市后深加工企业开工率达到年内高点，后期淀粉行业开工率将继续提高，加之部分新增产能投产，10月份淀粉供应量将增长10万～15万吨。
综合影响下，预计10月份淀粉价格稳中偏弱运行，后期回落空间为50～150元/吨。
进口饲料粮或降530万吨
海关数据显示，2018年8月份我国进口玉米33万吨，与上月持平，上年同期为38万吨;1～8月我国共进口玉米288万吨，同比增长42%。迄今为止，2017/2018年度(始于10月)我国进口玉米343万吨，同比增长55%。
8月份我国进口高粱6万吨，上月为22万吨，上年同期为26万吨;1～8月我国共进口高粱353万吨，同比减少8%。迄今为止，2017/2018年度我国进口高粱435万吨，同比减少10%。
8月份我国进口大麦55万吨，上月为60万吨，上年同期为78万吨;1～8月我国共进口大麦555万吨，同比减少8%。迄今为止，2017/2018年度我国进口大麦746万吨，同比增长4%。
美国新玉米报价低廉，9月26日，11月船期美国玉米对我国港口CNF报价为203美元/吨，加征25%关税后到我国港口完税成本达2030元/吨，比广东港口现货价格高110元/吨，进口优势已消失。与此同时，11月船期乌克兰玉米对我国港口CNF报价约212美元/吨，合到港完税成本为1710元/吨，比广东港口现货报价低210元/吨。乌克兰新季玉米利润较好，但本年度剩余配额较少，年内对国内市场影响较小。受配额限制，预计2018/2019年度我国玉米进口量为300万吨，比上年度减少50万吨。
9月26日，11月船期美国高粱对我国港口CNF报价约223美元/吨，加征25%关税后完税成本达2230元/吨，尽管美国高粱价格低廉，但进口至我国仍无利润。11月船期澳大利亚大麦CNF报价约304美元/吨，合到港完税成本约2390元/吨，远高于我国广东港口玉米现货价格，甚至比加征25%关税后的美国高粱价格还要高。
全球大麦价格高企，将影响我国下一年度大麦进口量。预计2018/2019年度我国大麦进口量为700万吨(酒用大麦约300万吨)，比上年度减少100万吨;预计2018/2019年度高粱进口量为50万吨，比上年度减少380万吨。综合来看，我国2018/2019年度进口玉米、大麦及高粱总量预计为1050万吨，比上年度下降530万吨。进口饲料粮减少有助于增加国内玉米饲料需求。
需求强劲 美玉米价上涨
截至9月25日的一周，CBOT玉米期货市场12月主力合约报收363.75美分/蒲式耳，比上周上涨20.5美分/蒲式耳，涨幅6%。本周CBOT玉米价格自上周的年内低点回升，当前价格与上月同期基本持平，但仍处于年内偏低水平。
前期美国农业部出人意料地大幅上调美国玉米单产后，CBOT玉米价格持续下行，并创下年内低点。一旦出现利多因素，CBOT玉米价格便极易受到空头回补支持。
截至9月23日，美国玉米收割率达16%，比上周高7个百分点，比上年同期高6个百分点，比5年均值高5个百分点。
目前来看，美国玉米丰产，供应压力将持续压制玉米期货价格，但CBOT玉米1901合约期货价格跌至340～350美分/蒲式耳时，将刺激终端用户大幅增加玉米采购，进而对价格形成支撑。因此，后期CBOT1901合约玉米期价在340～370美分/蒲式耳区间震荡的可能性较大。
