近期面企需求回升提振麦市购销，但因成本压力制约其提价力度，国内麦价走势整体呈现稳中缓涨态势。随着国内麦市渐入政策敏感期，市场主体心理预期将影响麦市阶段性走势。
一、成本压力制约面企提价力度 阶段性小麦集中备货结束
国家统计局最新公布的数据显示，2018年8月份，全国居民消费价格同比上涨2.3%;其中食品价格上涨2.4%。近期国内面粉市场价格整体保持平稳，随着经销商阶段性备货结束，面粉市场走货速度有所放缓;随着麸皮市场价格低位有所回升，面粉加工企业利润有所好转。
近期，国家市场监督管理总局组织抽检水产制品，炒货食品及坚果制品，粮食加工品，乳制品，食用油、油脂及其制品，调味品和食用农产品等7类食品510批次样品;根据食品安全国家标准检验和判定，其中合格样品507批次、不合格样品3批次。从下游市场面粉销售情况来看，专用粉及品牌类产品市场销售情况较好;大型面企及专用粉生产企业开工率好于其他类型面粉加工企业。
据统计，截至9月5日，华北地区面粉加工企业整体开工率为53%，较上月同期增加6个百分点;其中，中小型企业开工率普遍为40%-55%，大型企业开工率普遍在65%以上。因加工利润较为微薄，面粉加工企业在保证质量的情况下，尽量压缩采购成本。据市场监测，截至9月中旬，江苏徐州地区特一粉出厂价3060元/吨，山东济南地区出厂价3020元/吨，河北石家庄地区出厂价3120元/吨，河南郑州地区出厂价3060元/吨。
二、国内产区新麦收购进度平稳 持粮主体出货意愿提高
目前国内主产区夏粮收购已三个多月，但新麦收购量仅占产量比例为35.85%;托市收购量大降、资金紧张以及用粮主体消化能力有限等因素制约国内主产区新麦收购进度。
据统计，截至9月10日，国内主产区小麦累计收购量4601.1万吨，同比减少2208.2万吨，其中河北收购418.6万吨，同比减少132.6万吨;江苏收购1017.4万吨，同比减少220.3万吨;安徽收购520.2万吨，同比减少433.9万吨;山东收购814.8万吨，同比减少163.3万吨;河南收购1022.6万吨，同比减少1123万吨;湖北收购143.8万吨，同比减少102.8万吨。
从近期国内主产区新麦5日收购量来看，8月16日-20日新增收购量79.1万吨，8月21日-25日新增收购量110.9万吨，8月26日-31日新增收购量164.3万吨，9月1日-5日新增收购量95.4万吨，9月6日-10日新增收购量45.5万吨。
从近期国内小麦市场购销情况来看，因面企采购需求好转，小麦市场购销升温，面企新麦采购按质论价，流通市场持粮主体“销售难”与用粮主体“采购难”并存。持粮主体库存小麦销售意愿提高，麦价整体走势平稳，上涨动力不足，供给量较少推动优质粮源价格上涨。质优新麦与质差新麦市场购销延续分化态势，流通市场新麦价格延续宽幅度多轨道运行态势。
据市场监测，截至9月中旬，江苏徐州沛县地区质优小麦车板价2480元/吨，安徽宿州砀山地区质优白小麦进厂价2400元/吨，河南周口扶沟地区新麦收购价2420元/吨，河北邯郸大名地区新麦收购价2460元/吨，山东东营广饶地区新麦收购价2440-2460元/吨;优质小麦方面，河南内黄地区新麦26汽车板价2680元/吨，河北辛集地区藁优2018入库价2560元/吨。
三、需求提振不足政策性库存高企 国内麦价走势或区间震荡
由于国内小麦消费需求较为单一且需求增量有限，近年来国内小麦年度内供需整体宽松，结转库存量呈现增加态势。国内权威机构预计，2018/19年度全国小麦供求结余量为1044万吨，较上年度减少924万吨，减幅46.9%。据统计，截至9月中旬，国家临储小麦剩余库存数量 7377万吨，同比高1639万吨;其中除2017年产小麦质量整体较好外，其他年份小麦难以有效满足面粉加工企业质量要求，总量在5000万吨左右。
虽然国内新麦产质量同比下降，但因托市小麦收购量同比大幅下降，流通市场粮源供给量仍较为充裕，但质优小麦市场供给面临压力。国内面粉加工企业上游高成本难以有效通过下游终端产品传导，导致其麦价承受能力有限，面粉加工企业在新麦采购数量、质量以及成本控制等方面均较为严格，需求端对麦价的提振效应弱化，麦价上涨更多的反映在局部区域及优质品种方面。
目前距离国内主产区托市收购结束不足半个月，麦市将进入政策敏感期，政策端的变化将成为市场关注的焦点，尤其是国家临储小麦投放方式以及拍卖底价调整幅度。考虑到国内麦市供需格局及政策调整方向，国内麦价不具备整体明显上涨的“量”与“价”基础。在国家临储小麦未投放市场之前，预计国内新麦市场价格或将呈现区间震荡态势，持粮主体小麦销售力度与面企采购力度之间的博弈将使得麦价有所涨跌。
