要点
大豆：数据利空。首次基于田间调查基础的美豆亩产预测高达51.6蒲，远高于去年的49.1蒲和之前采用的趋势亩产48.5蒲，也高于平均预期的49.7蒲，美豆产量和供应量再创纪录。出口和压榨小幅上调难抵供应巨量增幅，美豆年终库存大幅上调至创纪录的7.85亿蒲，年比增幅近2倍。全球库存年比上调1000万吨以上，高于上月预测和平均预期。
玉米：数据利空。美国玉米亩产预测大幅上调至创纪录的178.4蒲，高于上月及预期，产量和供应量创纪录。供应增速大于需求增速，美国玉米年终库存大幅上调高于上月及平均预期。全球库存亦大幅上调，远高于平均预期。
小麦：数据偏空。美春小麦产量未如预期下调，所有小麦产量高于预期。澳麦产量也未如预期下调，俄罗斯产量则上调100万吨。全球消费量下调，年终库存年比虽下滑，但仍高于平均预期。
银河点评：首次基于田间调查基础上的美国大豆及玉米亩产预测远高于市场预期，全球小麦供应预测也偏空。USDA报告结果利空打压CBOT豆类和玉米小麦价格全线重挫。美豆价格重回区间下沿，美豆产量和供应量大幅增加及中美贸易摩擦不断升级引发的出口担忧将继续压制美豆价格。继续关注8月份美豆关键生长期间天气变化，无实质天气威胁美豆将继续下寻支撑。
美国农业部8月份供需报告
北京时间2018年8月11日凌晨美国农业部公布了8月份供需报告。
油籽：因大豆产量预测大幅上调，本月预测美国18/19年度油籽产量为1.356亿吨，较上月预测增加770万吨。美豆产量预测大幅上调至45.86亿蒲，较上月预测的43.1亿蒲大增2.76亿蒲，也远高于市场平均预期的44.12亿蒲。收割面积未做调整，预测仍为8890万英亩。首次基于田间调查基础上的亩产预测高达51.6蒲/英亩，较上月预测的48.5蒲增加3.1蒲/英亩，比去年的49.1蒲增加2.5蒲，高于平均预期的49.7蒲。产量大幅调高抵消初始库存的下滑。预测美豆18/19年度总供应量将达到创纪录的50.4亿蒲，较上月预测增加5%。供应增加提振美豆压榨和出口分别上调1500万和2000万蒲。预测美豆18/19年度年终库存高达7.85亿蒲，较上月预测的5.8亿蒲大增2.05亿蒲，是预测17/18年度库存4.3亿蒲的1.8倍!
预测美国18/19年度大豆年度平均价格为8.9美元/蒲，较上月预测下调35美分/蒲。预测豆粕价格为295-335美元/短吨，下调20美元。预测豆油价格仍为28-32美分/磅。
美豆17/18年度供需数据调整包括：出口和压榨量上调而年终库存下调。7月份出口销售和装船进口强劲提振出口上调2500万至21.1亿蒲。豆粕出口强劲则提振压榨量上调1000万蒲，达到创纪录的20.4亿蒲。压榨和出口增加导致美国陈豆年终库存下调3500万蒲，降至4.3亿蒲，低于上月预测的4.65亿和市场平均预期的4.62亿蒲。
全球18/19年度大豆供需预测调整包括：产量、出口、压榨和库存均较上月预测上调。预测全球大豆产量为6.031亿吨，上调1050万吨，其中大豆、葵花籽、棉籽和花生产量上调抵消油菜籽产量的下调。美国产量增加提振全球大豆、花生和棉籽产量上调。欧洲南部和东南部天气适宜提振欧盟葵花籽产量上调。相反，欧洲北部炎热干燥天气导致欧盟油菜籽产量下调100万吨。其它油籽产量调整包括：俄罗斯和乌克兰葵花籽和油菜籽产量在过去几周天气有利提振下上调。
美国大豆出口及乌克兰油菜籽出口增加提振全球18/19年度油籽出口预测量达创纪录的1.825亿吨，较上月预测增120万吨。全球压榨量上调120万吨，达到5.018亿吨。中国大豆及欧盟油籽压榨量下调被俄罗斯油菜籽和欧盟、乌克兰及俄罗斯葵花籽压榨量上调所抵消。中国17/18年度大豆进口量由上月预测的9700万吨下调至9600万吨。供应增幅大于需求增幅，全球油籽库存上调830万吨，达到1.199亿吨。预测全球大豆库存为1.059亿吨，较上年度的9560万吨增加1030万吨，高于平均预期的9930万吨，
粗粮：本月对美国18/19年度玉米供需预测包括：供应量、饲用/调整用量、出口量及年终库存均上调。预测美国玉米产量为146亿蒲，较7月预测的142.3亿蒲大增3.56亿蒲，也远高于平均预期的143.96亿蒲。首次基于田间调查基础上的玉米亩产预测为创纪录的178.4蒲/英亩，较上月预测的趋势亩产174蒲增加4.4蒲。其中伊利诺斯、印第安那、内布拉斯加、俄亥俄、南北达科他亩产年比均增加。衣阿华亩产年比持平，密苏里、明尼苏达和堪萨斯亩产年比下滑。产量预测上调而价格预期下滑提振玉米饲用/调整用量上调。出口上调则反映出美国出口竞争的增强及预期巴西竞争力的下降。在供应增速大于需求增速的背景下，本月预测美国玉米年终库存达16.84亿蒲，较上月预测的15.52增加1.32亿蒲，也高于平均预期的16.17亿蒲。预测美国玉米年度农场中间价格下滑20美分，降至3.1-4.1美元/蒲。
本月将美国高粱产量预测上调1900万蒲，亩产较上月上调3.6蒲/英亩。高粱食用、饲料用及工业用均上调，反映出乙醇加工需求的增加。
本月除美国以外国家粗粮供需预测包括：产量下调、贸易量下滑而库存略下调。欧盟玉米产量下调，其中法国和德国产量下调抵消了罗马尼亚和保加利亚产量的增加。基于最新对将于2019年初将开始播种的的次季玉米产量的预测，本月将巴西玉米产量预测下调。乌克兰玉米产量预测上调，关键生长期降雨及时及无极端高温天气威胁提振产量预期。其它较大玉米产量调整包括：津巴布韦、塞尔维亚和摩尔多瓦产量上调而赞比亚和南非产量下调。欧盟大麦产量上调，但乌克兰产量下调。
除美国以外国家18/19年度粗粮贸易调整包括：巴西、赞比亚及南非玉米出口下调被塞尔维亚、乌克兰和摩尔多瓦出口增加所部分地抵消。巴西17/18年度玉米出口下调，因2018年3月开始的当地市场年度装船量低于预期。全球18/19年度玉米进口上调，反映出欧盟进口创纪录的状况，欧盟进口增加抵消了越南和津巴布韦进口的下滑。除美国以外国家玉米年终库存略上调，巴西和津巴布韦库存增加基本被赞比亚、南非、加拿大和俄罗斯库存减少所抵消。全球18/19年度玉米库存上调至1.555亿吨，高于17/18年度的1.52亿吨，也远高于平均预期的1.517亿吨。
小麦：本月对美国18/19年度供需预测包括：供应量下调、需求量上调及年终库存下调。因冬小麦、硬质小麦及其它春小麦产量略下调，本月将美国小麦产量预测下调400万蒲，降至18.77亿蒲。小麦食用需求量上调500万蒲，达到9.7亿蒲，这将超过17/18年度的纪录。美国小麦出口量上调5000万蒲，达到10.25亿蒲。欧盟出口供应量大幅下滑以及其它几个主要竞争国出口能力下降提振美麦出口预期。本月将美国18/19年度小麦年终库存下调5000万蒲，降至9.35亿蒲，年比下降15%，低于平均预期的9.68亿蒲。预测小麦年度农场中间价格上调0.1美元/蒲，价格范围为4.6-5.6美元/蒲。
本月全球18/19年度小麦供应量下调710万吨，主要反映出欧盟产量的下滑。欧洲北部一些国家特别是德国持续干旱天气导致欧盟小麦产量下调750万吨，降至1.375亿吨，这将是其12/13年度以来最低水平。春小麦生长情况持续良好则提振俄罗斯小麦产量上调100万吨，达到6800万吨。
全球18/19年度小麦贸易量下调，其中欧盟出口下调450万，降至2300万吨，这是六年最低。俄罗斯出口上调100万吨，达到3500万吨。俄罗斯将连续第二年为全球主要出口国。一些国家进口量下调，其中降幅最大为阿尔及利亚。预测全球消费量下滑510万吨，其中主要是欧盟和俄罗斯饲用量下滑。本月预测全球小麦年终库存量为2.59亿吨，较上月预测减190万吨，较去年创纪录的2.609亿吨减5%，但高于平均预期的2.558亿吨。
