“小寒不如大寒寒，大寒之后天渐暖”，国内目前正经历着传统24节气的最后一个节气，而此时国内豆粕市场上似乎同样感受到了丝丝寒冷的气息。自本月USDA月度供需报告公布后，国外美豆期价走势可谓“芝麻开花节节高”，一改此前颓势，迄今为止已强劲反弹8连阳；而同根同源的国内豆粕依旧处于不温不火的局面。国内豆粕此刻仍在泥泞中挣扎的南国地区的广东豆粕，和广东依旧温暖如春的天气可谓鲜明对比。究竟是何原因导致广东地区豆粕如此窘境呢，且让笔者小谈一、二。
一、现货持续疲软，基差率先“破百”
由下图可以清楚地看出目前全国沿海地区油厂的广东地区基差已垫底全国已久，且与北方地区基差仍存较大差距。自2017年底国内连粕持续下挫以来，在本月USDA报告公布后已有所回升，截止目前为止连粕自2017年12月6日来的高点2927下挫至今2781，跌幅约4.99%，而同期广东地区豆粕现货跌幅高达6.5%；而华东豆粕同期跌幅5.2%、山东豆粕同期跌幅3.96%、天津豆粕同期跌幅4.2%。广东地区豆粕现货跌幅为同期之首。据Myagric最新跟踪数据表明，广东地区豆粕基差已经缩窄至100以内，最低为84。
二、1月国内油厂买船总量下降，广东地区并未减
由下图显示表明，本月国内油厂买船较前一月有所减少，且沿海各地区除广东外基本上降幅较为明显。据Myagric跟踪数据显示，2018年1月国内油厂买船109船约687万吨，较上月121船约766万吨减少79万吨，同比降幅约为10.3%。而同期广东地区买船并未出现任何下降，较上月持平；同时期的国内沿海地区买船均出现不同程度的回落，尤以华北地区降幅42.1%最为显著。在本月国内大豆到港总量有所回落的态势下，广东地区大豆供应却并未减少，在国内豆粕现货整体低迷的情况下更可谓雪上加霜。
三、豆粕库存持续攀升，逼近历史高位
从下图我们可以直观地看到，广东地区油厂豆粕库存自2017年12月22日当周豆粕库存出现拐点后，而后一路持续飙升。由12月15日当周豆粕库存仅为0.7万吨，一路增长至本月12日当周的9万吨，而后虽有所回落但依旧处于历史高位。区域内油厂豆粕库存的庞大数量，令目前国内市场本就不景气的豆粕市场进一步承压，故而近期广东地区油厂主流价沦为沿海地区价格洼地。据不完全统计，区域内豆粕的高库存曾一度令部分油厂出现短期胀库停机。
综上所述：在目前国内豆粕现货相对低迷的态势下，而连粕走势依旧处于不温不火的局面，加之节前备货也并未带动市场氛围。现今全国各地区豆粕现货皆面临大压力下，广东地区豆粕基本面压力更为明显，在豆粕库存未得到明显改善前，以及大豆到港高峰期度过之前，短期料难有明显起色。
