在余粮见底和政策持续提振的背景下，产区价格对市场的指引作用预计将减弱。政策性粮源投放传闻继续升温，对期现货市场心理层面施压。后期仍需重点关注临储玉米出库动态。在需求无亮点的情况下，临储拍卖动向将影响市场供需格局。
国内清明假期过后，玉米期市主力合约1709一度上行逼近1700元/吨关口，随后在10日均线附近承压回落至1630元/吨附近，波动幅度明显加大。而在今年2月份以来，玉米1709合约已经累计3次上冲1720元/吨关口后均出现明显的承压回落过程，上方抛压不容小觑。最近一次是在3月27日上冲至最高1722点之后未能创出新高再度回落，上冲难度加大令市场资金出现撤离，主力合约持仓量自240万手逐渐减仓至200万手附近，随之而来的是期价的震荡下行。可以说资金的撤离在一定程度上拖累了玉米期价的表现。
产区玉米收购接近尾声
本周开始，北方港口锦州优质玉米价格站稳1600元/吨关口。同时南方港口玉米报价纷纷上涨。伴随粮价上涨，东北农民手中玉米已经不多。截至4月5日，东北三省一区累计收购玉米9696万吨，其中内蒙古收购1483万吨，辽宁2160万吨，吉林2829万吨，黑龙江3224万吨。考虑到东北新粮收购接近尾声，在临储玉米向市场投放之前，港口玉米价格仍将保持高位运行。未来临储玉米何时泻库将成为影响玉米市场供应格局的重要因素，因此市场对政策传闻的敏感度日益提高。
继3月10日四川成都市级储备玉米竞价交易之后，从3月下旬开始，在四川竞拍持续的同时，河北省级储备玉米也加入地方性竞价销售的行列，2017年地方性政策玉米轮换销售的序幕已然启动，其中3月16日河北竞价销售2013年地产一等玉米7589吨，底价1580~1600元/吨，全部流拍;17日四川竞价销售2015年新疆产一等玉米7285.368吨，继续10日的流拍结果。4月7日业内瞩目的湖南中储粮玉米拍卖终于开启，作为一次试水，2014年和2015年粮源底价均在1800元/吨上方，打消了此前抛售库存玉米的预期。最终此次拍卖投放2.1262万吨，成交12683吨，成交率 60%，其中投放一等粮成交率76%，二等粮成交率50%，全部底价成交收尾。以长沙码头报价1740元/吨衡量，此次储备粮拍卖的已成交有两点原因，其一是此次拍卖底价为散粮库内车板价，且不另收出库费用，不用升贴水;其二就是据传中储粮保管粮源品质尚佳。
抛储传闻影响市场心态
进入4月份，计划5月份开始的临储拍卖即将进入倒计时，市场的关注度将不断升温。临储玉米出库的时间节点、价格、节奏均成为热议。近日市场传闻我国临储玉米将于5月1日以后投放市场，其中2013年产玉米拍卖底价区间1250~1350元/吨，黑龙江1250元/吨，吉林1300元/吨，辽宁1350元/吨;2012年拍卖底价1000~1300元/吨之间。
虽然这则消息还仅限在市场传闻阶段，但当日玉米期货盘面的表现已经反映出消息一旦证实，对玉米市场价格带来的潜在利空影响。 目前吉林地区烘干玉米装车价格在1470~1500元/吨之间，现货商最新一批货源成本多在1400~1450元/吨之间，且前期低成本货源已经大量消耗，下游饲料企业库存多可达到1个月以上，采购热情有限。按照拍卖底价来看，虽然从品质上讲2013年产玉米比不上当年产的玉米品质，但从价格上来看便宜100~150元/吨，仍对玉米需求主体具有一定吸引力。而一旦消息被证实，还将或多或少影响到持货商心理，市场动荡在所难免。
深加工企业收购价上调
在我国玉米社会余量下降和政府补贴支撑下，玉米市场价格延续上升趋势，北方产区强于南方销区。
山东深加工玉米挂牌价整体突破1700元/吨，华北三等挂牌价格集中在1600~1780元/吨，黑龙江和吉林深加工玉米三等挂牌价集中在1400~1500元/吨，较4月初上涨20~60元/吨。国内玉米淀粉价格有所抬升，吉林省深加工补贴200元/吨，生产玉米淀粉理论盈利390元/吨;山东省生产玉米淀粉亏损135元/吨。国产DDGS价格涨跌互现，东北DDGS厂家报价1850~1900元/吨，周比上升50元/吨;北方产区胚芽粕1250~1350元/吨，周比上升50~100元/吨，而蛋白粉与纤维价格则局部继续回落。
美国DDGS出口报价继续偏强震荡，截至4月11日，5月份船期主港CNF报价168美元/吨，按照双反终裁估算进口成本为2267元/吨，国内主流报价为2150元/吨，内外价差-117，内外价差倒挂限制了DDGS的进口量。玉米酒精行业整体偏弱，黑龙江省深加工补贴300元/吨，生产玉米酒精理论盈利1075元/吨;山东、河南和四川等地受到环保压力影响，近一周淀粉行业开工率在75%，酒精行业开工率76%。后期关注夏季淀粉消费回升及国际大豆市场天气和贸易关系的变化。
饲用需求对玉米消费提振有限
2016/2017年度冬季H7N9禽流感随着发病病例数的减少而呈现减 退的态势，禽类产品价格逐渐回归，养殖效益出现明显改善。随着禽类产品价格震荡回升，未来禽类产品价格走势将重回基本面，令临池生猪市场受到的提振影响有所减退。3月份以来，我国生猪市场行情呈现出震荡弱势下滑的趋势，市场价格底部下滑。当然禽类产品价格的相对弱势也在一定程度上打压了生猪价格，但国内生猪市场需求依然较为疲弱，屠宰企业压价力度有所增加是打压猪价的主要原因。
根据农业部最新的监测数据，截至2月末，我国生猪存栏量较去年12月份继续下滑。在2016年8、9月份生猪存栏量出现上升之后，又连续3个月出现下降，且下降的幅度有所扩大，在2017年1月份环比下滑明显扩大之后，2月份环比下降幅度有所收窄，生猪存栏量环比下降0.2%。能繁母猪存栏量自2016年4月份出现短暂上升之后，连续9个月出现下降，能繁母猪存栏量环比下降0.5%，理论上的生猪供应仍然处于偏紧状态。至此，我国能繁母猪存栏量连续41个月无明显回升。生猪存栏量和能繁母猪存栏量双双下行将会制约玉米消费增长，饲料需求对玉米消费的提振力度较为有限，难以出现大规模增长。
综上认为，产区玉米价格持续坚挺，在余粮见底和政策持续提振的背景下，产区价格对市场的指引作用预计将减弱。华北地区玉米阶段性恢复上量，河北、四川、湖南启动地方储备竞拍。政策性粮源投放传闻继续升温，对期现货市场心理层面施压。港口方面，南北港口价格倒挂的情况预计仍将持续，南方将以进口和政策粮拍卖采购为主。需求方面，传统饲料养殖依旧处于淡季，饲料需求对玉米消费的提振力度较为有限。深加工利润和开工率预计高位回落，观察库存压力情况及消费需求的进一步验证。
近期玉米期价跟随政策传闻出现大幅波动，影响市场心态，资金波动拖累玉米期价表现，后期仍需重点关注临储玉米出库动态。在需求无亮点的情况下，临储拍卖动向将影响市场供需格局。
