“猪周期”被淡化，猪肉价格中枢下降

   猪肉蛛网模型出现破局迹象

   不同于以往猪肉价格持续下跌三至五个月后，生猪存栏量及能繁母猪存栏量跟进下跌的历史趋势，本轮周期中，两大存栏指标不仅没有出现明显下跌，甚至能繁母猪存栏量还创下了历史新高。如果当前这种猪肉价格与存栏量之间相关性出现弱化的现象能够持续下去，那么这就意味着猪肉价格的“蛛网模型”出现破局。

   生猪养殖集中度提高是破局的关键

   我国生猪散户养殖存在着两大致命弱点。首先，由于缺乏综合市场判断能力，散户只能单一依赖过往猪肉价格来决定生猪养殖量。这种决策模式就容易造成散户部门普遍的“追涨杀跌”。相比之下，规模化养殖机构更有助于形成稳定的生猪供给。所以，我们认为，规模化养殖度的提高是猪肉“蛛网模型”破局的关键原因。

   规模化养殖是未来大势所趋

   散户对生猪养殖成本的核算基本忽略了土地、人力成本等隐性机会成本。但是，近年来，随着外出务工的农民工工资大幅上升，之前作为隐性成本的劳动力价格逐渐显性化。与留守农村种地养猪相比，外出打工所获得的工资收入吸引了大批生猪养殖户放弃农村，退出生猪养殖，进入城市打工。规模养殖的成本优势主要体现在劳动力成本上。

   随着未来农民工的薪酬待遇及工作条件还将继续改善，规模化养殖的优势也将进一步得到体现。

   “猪周期”被淡化，猪肉价格中枢下降

   猪肉价格重演“大起大落”的可能性将减弱，猪肉价格波动引起的CPI“猪周期”也将被逐步淡化。猪肉养殖规模化带来的生猪成本的下降及养殖机构利润率的上升将逐步推动未来猪肉价格的中枢可能下降，进一步压制整体CPI 的上行波动。