中国人民银行5日发布的《2009年第二季度货币政策执行报告》指出，未来我国物价走势尚有不确定性，在价格下行风险存在的同时，也存在上行压力。
中国人民银行5日发布的《2009年第二季度货币政策执行报告》指出，未来我国物价走势尚有不确定性，在价格下行风险存在的同时，也存在上行压力。并首次出现“动态微调”的提法称，下一阶段，央行将坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调，既要保经济增长，又要防通货膨胀。
经济向好因素多 风险依然在
报告认为，下一阶段有利于内需扩大和经济企稳向好的因素仍比较多。一是投资有望继续保持快速增长，二是消费有望继续保持平稳较快增长。而且，随着企业存货逐步调整到合适水平，企业投资意愿上升，也会对经济回升产生积极作用。
但报告同时指出，影响国内经济平稳较快发展的风险和挑战依然存在。一是世界经济复苏仍面临不少困难，实现复苏需要较长过程，外需严重萎缩对我国经济的影响仍将持续。二是内需回升的基础还不牢固，特别是民间投资意愿偏低，部分行业和企业生产经营情况还比较困难，经济结构不合理、自主创新能力弱的问题依然存在。
价格总水平已出现止跌
虽然报告中指出居民消费价格同比下降，但剔除季节和不规则因素后的环比出现止跌迹象。2009年以来，剔除季节和不规则因素后的环比CPI稳中略升；12个月移动平均后的环比CPI保持稳定；当月环比CPI与当月历史均值之差自2009年第二季度开始上行；这些均显示当前我国价格总水平出现止跌迹象。生产价格同比降幅继续加大，但剔除季节和不规则因素后环比也出现明显回升。上半年，工业品出厂价格（PPI）已从2008年12月开始明显回升。
宽松货币政策适时退出
最后报告还指出，目前部分国家的政府和央行已开始研究包括量化宽松货币政策的退出策略。一是关于退出时机和力度的把握。政策退出过快，可能给复苏带来压力；退出过慢，则可能引发新一轮资产价格泡沫和恶性通胀。二是关于退出工具的选择。三是关于货币政策与财政等其他政策之间的协调配合及主要经济体之间的沟通和交流。
