英博公司将出售其所持青岛啤酒7.01%股份，价格为每股2.5685美元，该出售预计5月27日之前完成过户。至此，英博啤酒将完全退出青岛啤酒。陈发树成为青啤第三股东。不久前青岛啤酒原第二大股东英博宣布将所持有的青岛啤酒19.9%的股权以6.67亿美元的价格出售给日本朝日啤酒株式会社。
收购青岛啤酒，源于新华都"做巴菲特一样的价值投资，在非相关业务领域进行多元化拓展"的战略定位。
新华都多元化经营有三个标准，即符合民生、行业前三和国企。新华都有望在国际化视野、激励机制、管理机制方面给青啤带来价值提升，并称此番持有的股份将至少持有5至10年，并会在青啤拥有话语权。
朝日啤酒目前在青啤所持股份为19.99％。青啤称此次股权交易不会影响青岛啤酒集团的控股权，青啤的第一大股东仍是青岛啤酒集团有限公司。朝日啤酒一向与青岛啤酒关系密切。对于青啤的控制权无论是商务部还是公司高层历来都十分重视，至少在短期内朝日啤酒难以撼动青啤控制权。
目前啤酒行业行动与行业趋势出现背离。中西部发展情况要好于沿海，而新品推介频繁的，却也是在沿海。
未来中低端啤酒的增长点，或将全面转向中西部地区。而资本陷入沿海地区过深的企业，在这一轮小高潮中，可能行动会比较慢，反而以金星、重啤等为首的二线内陆品牌会有相对较强优势。
当前啤酒板块的投资机会在于消化完高价麦芽库存带来的毛利率提升、以及销售费用的增速的同比下降、啤酒低价格弹性受经济不景气冲击较小和啤酒旺季的来临。相对来说啤酒投资机会应当大于白酒和葡萄酒。我们给予"中性"评级。
□ .康.敬.东 .信.达.证.券
