本报记者 贺辉红
猪流感疫情究竟会从哪些方面，在多大程度上影响全球经济生活和资本市场，对中国又波及几何？目前尚难判断，但6年前SARS期间的状况或许在一定程度上可以作为参照。
当年股市受冲击不大
2003年SARS最严重的地区当属香港，从当年2月21日香港报出第一宗感染SARS病例，到5月23日世界卫生组织解除非典警报，整整三个月时间。但在此期间，港股并未出现大幅下跌行情。当年2月21日，恒生指数为9251点，在SARS流行期间，恒指最多跌至8409点，跌幅不到10%。到世界卫生组织解除警报时，恒指已经反弹到9303点。
SARS对A股的冲击则几乎可以忽略。在这三个月当中，A股有一半以上的时间处在反弹趋势当中，从当年2月21日到4月18日，上证指数反弹幅度超过10%。广州证券策略研究员张广文表示，当时A股的整体估值水平还比较低，加之当时世界经济依然处在上升阶段，所以市场给以平静反映。
并且，这一疫病还给市场创造“灾难”机会。如上海医药(600849,股吧)在SARS期间的涨幅接近30%，白云山A反弹近20%，医药板块整体表现相当抢眼。不但SARS如此，禽流感发生期间，相关个股表现也非常出色。
不过，此次猪流感发生的市场环境似乎与当年的SARS并不一样。京华山一研究总监邓以旭表示，在SARS发生期间全球经济强劲，而目前全世界刚经历过一场百年一遇的金融危机，处在疗伤阶段，猪流感的发生无疑将给世界经济的恢复蒙上阴影，在市场层面可能形成更悲观的预期。
部分大宗商品或殃及
SRAS爆发对部分大宗商品价格的影响却非常大。镍价受创最重，跌去13%。世界卫生组织向全球发出非典警报后，因市场普遍担心全球运输量下降，油价重挫25%。相比之下，非典对矿产及材料股几无影响。在非典爆发几天内，相关股票就扳回了最初的跌幅，但在非典肆虐时期，英国矿产股跑输富时100指数。
瑞银证券认为，猪流感爆发给近期表现亮丽的大宗商品带来威胁。猪流感最早爆发是在墨西哥，有可能会在全球蔓延，市场对此的立即反映可能也是集中在原油和运输业上。而过去几年，油价一直在支撑着材料行业的景气度，因此上述影响恐将波及材料业。
猪流感爆发适逢全球材料市场处于非常脆弱状态，在目前的全球金融危机下，材料市场举步维艰，因此猪流感的爆发可能会给本已震荡的市场人气带来影响，导致市场人气对需求和量的短缺做出负面反应。但是，非典的经历表明，股市可能很快就会将猪流感爆发抛在脑后，转而关注更大的战略性和结构性问题。
滞后损失数字难估量
当年SARS虽对股市影响不大，给实体经济带来的损失还是不可忽视的。据研究机构估计，当年SARS给亚太地区造成的直接经济损失约为400亿美元。
当年的第一季度，香港的GDP增速为-0.3%，二季度则下降至-2.2%，直到三季度疫情稳定下来，香港经济才开始好转。而在内地，当年一季度GDP增速高达9.9%，而二季度就快速下滑至7.9%（这是修正之后的数据，在修正之前仅为6.7%）。
SARS对中国经济的冲击主要在需求面。当年消费品零售额在第一季同比增加9.2%，到5月份增速只有4.3%，增幅之低是上世纪九十年代以来所没有过的。在运输业方面，客运运输第一季同比增加5.3%，但4月份却减少6.9%，5月份更减少41.5%；5月份，社会服务业营业收入平均同比下降37.4%，特别是旅馆业营业收入下降65.1%，沐浴业下降58.3%，娱乐服务业下降45.3%。对固定资产投资和工业生产影响则不明显，对进出口影响也不大。
不过，与当年的中国不同的是，如果猪流感对消费带来巨大冲击，欧美等国的经济可能承受更大的损失，因为在其经济结构中，消费所占比重本来就比中国大很多，更何况前有因需求问题导致的金融危机的冲击。世界银行去年曾估计，若全球爆发大型流感疫情，可以造成3万亿美元的经济损失，相当于全球经济规模下跌5个百分点。不过，猪流感疫情现在仅为发端，具体损失实难估算。
