《轻工业振兴规划》（以下简称规划）预计近期出台，我们按照"资金扶持"和"政策引导"两条线分析了该规划可能对食品饮料行业产生的影响。
评论：
《规划》将以"资金扶持"和"政策引导"双管齐下贯彻振兴目标。2008年，食品饮料行业利润增速迅速下滑，盈利能力下降。食品饮料行业作为满足内需、增加就业和服务三农的重要行业，需要政府的大力扶持和规范引导。我们预计，食品饮料行业振兴目标将是"两促两保"--促消费、促竞争能力提升；保就业、保国际市场份额。我们预计政府将通过资金扶持和政策引导来落实规划，具体包括加强财政补贴、税收优惠和调整产业政策等措施。
资金扶持：收储、贷款、贴息和税收优惠，将直接改善企业财务状况。资金扶持包括直接的财政补贴和间接的税收优惠。财政补贴预计主要包括增加糖、乳等产品的国家收储，给予企业流动资金贷款和贴息支持等，将利好白糖加工、乳品制造、水产品/农产品加工出口企业。税收优惠预计包括降低消费税促进消费，调整关税降低进出口成本，加快落实科研费用抵税优惠等政策，但我们预计最终获得财政部同意的难度很大。我们预计啤酒、葡萄酒、黄酒等酒种此次降低消费税的概率较小，而白酒的"每斤0.5元"的从量征收部分被取消的概率相对大一些。
政策引导：产业整顿整合、扶持资源优势企业将规范行业发展，提升公司成长性。"规划"中的产业政策落实到食品工业，可能包括鼓励乳制品企业整合重组，积极扶持劳动密集型企业，扶持具备国际竞争优势的行业龙头企业等等。2008年中国乳业发生质量危机，国家可能将鼓励产品质量合格、品牌形象良好的乳制品企业收购兼并。2009年就业形势严峻，果汁果酱加工企业对一线工人需求较大，而且依托国内农业资源，在国际上具备了一定的竞争优势，将可能获得国家资金和政策扶持。
投资选择：从资金扶持角度来看，我们认为南宁糖业、中粮屯河、伊利股份，天宝股份、东方海洋可能受益于国家收储或贷款贴息补贴，山西汾酒等白酒企业、金宇集团、中牧股份等可能受益于国家税收优惠政策；而新希望、三元股份、中粮屯河、新中基、国投中鲁可能受益于国家产业政策支持，企业发展后劲增强，成长性有所提升。
