内外王老吉，新旧经营者，共同铸就了王老吉在凉茶饮料领域的领跑者地位，这个时候建立合资公司共同运营“王老吉”品牌似乎是情理之中的事情，也是王老吉实现更高飞跃的一次良好契机，然而资本市场的故事总是充满戏剧性变数。
2004年7月中旬，作为广药集团旗下的优质资产--王老吉药业扮演了广州市政府“药企资产重组排头兵”的角色，由广州市政府牵线，广药集团通过增资扩股引入新的战略投资人。香港同兴药业有限公司向广州王老吉药业注资１.６８８８亿元，与广药集团分别持有王老吉药业48.0466%的股份。而在此过程中，真正振兴了王老吉凉茶甚至整个凉茶产业的加多宝公司，被彻底遗忘了。
第四者的出现，让红绿王老吉的联合成为奢望，更让王老吉的品牌之路愈发扑朔迷离。
而此后，香港同兴药业曾表示，欲将王老吉内地业务推向A+H股同步上市的道路。但这不过是一家之辞，广州王老吉药业甚至迅速站出来声明这不是董事会决议。更何况，没有得到香港王老吉首肯，上市根本无望。香港同兴药业在“通过买断或给予对方股权的形式，解决王老吉在香港或海外的商标所有权和使用权问题”方面的承诺，更是没有兑现。品牌的区域割据格局，依旧是摆在王老吉上市融资和海外扩张道路上最大的障碍。
资本与品牌市场上看似合理的戏剧性布局，还在继续上演。早已将王老吉内地商标出租给别人的广州王老吉药业，为了开拓海外市场，走上了租用香港王老吉商标的戏剧性道路。2004年初，广州王老吉药业和香港王老吉集团签署了租赁“王老吉”商标10年的协议。根据协议，在租赁期内，广州王老吉药业生产的“王老吉”系列产品可以在上述地区销售，同时按销售额的一定比例支付给香港王老吉集团商标使用费。
围绕王老吉这个共同的品牌，在品牌、资本、营销、渠道各个方面，四家企业各霸一方，共同开始了“王老吉”品牌的博弈之旅。
突围之路
至此，四家企业围绕“王老吉”这三个字构建的博弈局面已经完全成型，然而博弈的最终结果，究竟会将王老吉带向何方？似乎颇耐人寻味。
20年投入巨大的资本与精力、艰辛锻造的渠道与品牌推广模式，加多宝在商标租赁到期后，是否能够心甘情愿地放弃王老吉品牌，将打下的江山拱手相让？
上百年的世代经营，早已完成海外布局，香港王老吉集团眼看自己祖上留下的处方与品牌，正在被外人大发其财，是抗击还是妥协？
10年前的一次品牌出租成就10年后王老吉的佳话，广州王老吉所拥有的品牌，却成为他人的摇钱树，眼见加多宝的喧宾夺主，是该静待10年后品牌的回归，还是该出动出击？
一切都刚刚开始，王老吉的未来充满变数，我们很难从目前的开场中觅得标准答案。但我们不妨剖析一下迷局之中的王老吉，到底还剩下多少突围的机会。
第一种突围可能：合纵连横。
广州王老吉拥有最大凉茶市场的品牌所有权，背靠扎实稳定的国企根基；加多宝集团成熟的国际饮料运作模式，以及多年来形成的渠道和品牌的推广能力；香港王老吉集团手握海外品牌所有权，外加王老吉文化的嫡系传人身份；香港同兴药业五位投资人在香港乃至国际商界都拥有雄厚的资历背景，和国际中草药、饮料市场的成熟渠道；四支力量互展所长，互补所短，能够形成真正的王老吉“敢死队”，四家企业如果能够尽释前嫌，放下以往的过节，妥善处理好彼此间利益格局的分配，联合起来成立合资公司，或者互换股份形成共同利益格局，不但能够打通王老吉上市融资和海外扩张的任督二脉，更可以减少内耗，形成最强势的凉茶饮料势力，甚至在国内、国际饮料市场上成功崛起，与饮料巨头一争长短。
