截至本周五，已有736家A股上市公司披露了半年报，已超过上市公司总数的一半。在这些公司中，食品饮料行业发展较快，上市公司业绩呈现“跑步”前进格局。
在消费快速增长的拉动下，食品饮料行业整体步入了较快发展时期，半年报的数据支持了这一观点。比如，G老窖、G汾酒、G沱牌和G五粮液的净利润增幅分别为423.37%、79.06%、62.86%和39.19%。我国食品工业现正处在发展的快车道，经济的增长必然带来城乡居民可支配收入的增长，这使得用于食品消费的资金规模在扩大。从子行业来看，今年以来葡萄酒增速仍是最高的，预计人均消费的增长将驱动葡萄酒消费未来5年实现18%的年均复合增长率。同时，上半年白酒消费呈现向名白酒集中趋势，预计未来5年四大名白酒市场份额各自提高3-5个百分点。从估值方面看，根据食品饮料重点企业未来5年增长率计算的平均市净率仅为1.3，大大低于欧美市场同类公司2.0的平均水平。同时，大股东资产注入及整合、管理层股权激励等手段将改善上市公司治理和机制，从而提高估值水平，如G老窖、G五粮液、G双汇和G食品等。我们认为，行业增长与资产重估为食品饮料行业提供了长期的投资机会，将在第四季度及明年年初逐步显现出来。
