事件：近日农业部和质检总局发布公告称，有条件解除对美国30月龄以下剔骨牛肉、带骨牛肉的禁令，允许符合中国追溯体系要求和检验检疫要求的美国牛肉对华出口。追溯体系要求和检验检疫要求另行制定。
投资要点
细则制定还需时间，预计美国牛肉对华出口正式启动最快要到2017年。
美国牛肉出口禁令始自2004年，原因是2003年底美国发现疯牛肉疫情，至今禁令已施行12年。本次禁令解除的直接背景是9月19-21日李克强总理访美参加联合国大会时承诺中国政府将很快恢复从美国牛肉进口。
本次公告中申明追溯体系要求和检验检疫要求另行制定，预计将由双方相关部门进行磋商后才能保证顺利开始实施进口。对比巴西牛肉进口，最早是14年习主席访巴西时双方签署恢复进口备忘录。但后续进展较慢，15年5月李克强总理访问巴西时双方签署多项有关动物检疫和卫生标准的合作条例、并承诺立即恢复牛肉对华出口，8月巴西恢复对华牛肉出口。预计最早17年美国牛肉进口能够有实质进展。
中长期看，禁令放开或将冲击澳洲对华高端牛肉出口，但影响力度有限。
澳洲牛肉内外交困，对华出口已现明显下滑。受干旱气候与前几年屠宰量过高影响，澳洲存栏量持续下降，2016年期初存栏同比降5%，连续两年下降，活牛价格持续走高，成本高企导致不少小型屠宰场酝酿暂时关闭。澳洲存栏恢复增长预计需要2-3年时间。外部看，巴西对华出口自去年8月起持续增长，明显挤占澳洲份额。2016年1-6月，澳洲对华牛肉出口同比降15%至5.85万吨，巴西以9.31万吨规模超越澳洲占据份额第一。巴西具有成本优势的低端草饲牛肉对澳洲出口冲击显著。
美国牛肉以谷饲高端牛肉为主，或将冲击澳洲高端牛肉市场。美国是世界第四大牛肉出口国，其养殖主要以高端谷饲牛肉为主。受益于原料成本下降与10-14年肉牛价格持续走高，牧场开始扩大养殖规模，美国存栏量自2014年起进入上升周期。USDA预计美国16年开始出口将持续增加，其高端谷饲牛肉直接与澳洲形成竞争。
但美国对澳洲冲击力度有限。美国牛肉出口占其产量的10%，其产出主要供给国内，由于14年之前牛肉价格持续走高，美国肉类消费中牛肉占比持续下降。15年开始的供给增多、价格下降势必导致国内需求提振。可供出口牛肉受到国内需求的影响。而澳洲牛肉深耕中国多年，有丰富的运作经验与品牌优势，且澳洲2-3年后存栏开始恢复，供给将增多。
新西兰处境与澳洲情况类似，但受冲击更小。新西兰出口牛肉占总产量比例为96%，全球最高(澳洲73%)。地址位置相近，新西兰同样受到干旱天气与存栏量下降影响。16年新西兰对美国出口同比降6%，但明显好于澳洲(同比-34%)。新西兰占中国进口份额虽然有所降低，但仍同比增加22%。总体看，新西兰目前处境优于澳洲，叠加关税优势，以草饲牛肉为主的新西兰受到美国的冲击会更小。兴业证券股份有限公司
