一、江苏麦市供给压力显现 国家临储麦成交同比“量降价跌”
近期江苏地区粮库加大储备小麦轮出力度，轮出底价多参考国家临储小麦拍卖底价，流通市场粮源供给数量趋于增加。从市场成交情况来看，轮出小麦因其质量情况不同导致市场销售状况不一，市场流通小麦多为普通小麦，面粉加工企业对内在质量指标较好的小麦采购兴趣较大。
江苏地区面粉加工企业开工率提高使得麦市购销回升，但下游市场“量价”表现不佳制约面企小麦整体采购力度。由于面粉加工企业小麦采购质量、数量以及成本控制较为严格，麦价整体表现较为乏力，普通小麦市场价格基本围绕国家临储小麦拍卖底价运行，麦价波动空间不大。据市场监测，截至3月中旬，江苏泰兴地区面粉加工企业一等小麦进厂价2540元/吨，较前期下跌40元/吨；当前用粮企业开机正常，收购量较少。
受江苏地区储备粮轮出力度加大以及面企小麦采购力度不足等因素制约，国家临储小麦成交同比“量降价跌”。据统计，节后江苏地区国家临储小麦累计投放量117.54万吨，实际成交10.9644万吨，平均成交率9.33%，周度成交均价2438-2449元/吨；其中3月13日成交量2.8417万吨。相比之下，上年同期国家临储小麦累计投放量207.1413万吨，实际成交33.787万吨，平均成交率16.31%，周度成交均价2484-2494元/吨。
截至3月中旬，江苏地区国家临储小麦剩余库存数量1347万吨，同比高392万吨；从库存结构情况来看，其中2014年产国家临储小麦90万吨，2015年产国家临储小麦288万吨，2016年产国家临储小麦405万吨，2017年产国家临储小麦565万吨。
二、销区储备陈小麦轮出价低 江苏小麦南下流通恢复缓慢
近期南方销区储备小麦相继轮出，江苏小麦南下流通量恢复较为缓慢。3月9日广东中山市粮食储备经营管理有限公司销售2015年产红小麦，底价2360元/吨，最高成交价2380元/吨，最低成交价2360元/吨，成交均价2364元/吨（散装，仓库车板价）；广东省储备粮管理总公司销售小麦总量151050吨，成交总量31000吨，成交率20.5%；其中丰顺县瑞丰粮油食品有限公司2016年产小麦30000吨全部成交，底价2380元/吨，成交均价2380元/吨（散装、仓库堆边价）。3月16日广东华南粮食交易中心有限公司销售2016年产小麦9450吨，全部成交，底价2450元/吨，成交价2450元/吨（散装，仓库车板价）；佛山市南海区销售2015年产澳洲标准白麦7498吨，全部成交，底价2550元/吨，最高价2630元/吨，最低价2620元/吨，成交均价2625.07元/吨（散装，仓库堆边价）。
美国农业部全球3月小麦供需报告将2017/18年全球小麦供应量上调50万吨，下调全球消费总量，2017/18年全球期末库存上调280万吨，达到创纪录的2.689亿吨。截至3月15日，5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为200.9美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1870元/吨，比去年同期上涨108元/吨。
据中国海关公布的数据显示，2018年1月中国进口小麦数量21.2048万吨，同比减少37.24%，进口均价312.08美元/吨；其中从加拿大进口15.3万吨，从澳大利亚进口2.45万吨，从哈萨克斯坦进口3.3万吨。
受营运成本支撑，沿海粮船运费整体保持平稳运行。自2月28日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低190元(人民币，下同)和185元。经过本次调价，2018年以来，国内成品油调价已呈现“二涨二跌零搁浅”的格局；整体来看，截止至本次调价，2018年汽油价格每吨累计下调115元，柴油价格每吨累计下调110元。截至3月中旬，江苏靖江安宁港至广东3000吨船运费82元/吨左右，5000吨船运费87元/吨左右；安宁港至福建5000吨船运费55-60元/吨。
三、面粉市场消费渐入传统淡季 江苏麦价下行压力加大
面粉加工行业的整合以及生产线产品结构调整使得其传统的原粮采购模式发生转变，采购需求阶段性的起伏变化弱化，供给端的变化对麦价走势影响力度加大。据统计，2017年3月中旬至新小麦上市前江苏地区国家临储小麦累计投放量694.3635万吨，实际成交量114.1446万吨，周度最高成交量17.4004万吨（4月18日），最低成交量3.0332万吨（5月23日）。考虑到江苏地区麦市整体供需格局、粮源库存及品质结构，麦价短期内或将呈现阶段性围绕国家临储小麦采购成本区间波动，国家临储小麦将提供粮源补充。随着持粮主体加大库存粮源的市场销售力度，普通粮源市场行情稳中显弱，由于粮源质量情况相对好于国家临储小麦，这也使得其在具有性价比优势的情况下，国家临储小麦市场有效供给力度下降。
由于国内面粉市场消费即将步入传统淡季，江苏小麦流通市场或将随着粮源供给力度加大以及用粮企业采购力度放缓呈现“供增需弱”格局，麦价或将承压弱势运行，用粮企业普通粮源市场采购的议价能力将进一步提升。后期随着主产区新小麦上市时间临近，江苏陈麦市场“量价”面临的冲击将逐步加大。建议后期密切关注国家临储小麦拍卖政策以及主产区新小麦的生长情况，麦市贸易宜采取“以销定购”为主。
