由于市场流通粮源已经有限，加之市场结构性供需矛盾仍存，预计春节前主产区小麦价格整体仍将维持高位运行，市场出现“拐点”之说为时尚早。12月中旬以来，主产区麦价在经历长时间持续上涨后终于高位趋稳，华北局部还下调0.005～0.01元/斤。距离春节还有1个多月时间，小麦市场将逐步进入一年一度的阶段性需求旺季。是阶段供需变化导致高位麦价暂且调整，还是市场趋势性“拐点”将要出现?
产区麦价整体依然高位运行
近段时间，受前期成交的政策性粮源不断进入市场及部分贸易商节前出货增加的影响，市场供需偏紧的矛盾逐步趋于缓和。主产区麦价整体依然高位运行，华北局部麦价小幅回调，苏皖麦价维持坚挺。当前，河北石家庄容重780g/l、水分13%的新普麦到厂价为1.30～1.31元/斤，山东聊城容重780g/l、水分13%新普麦到厂价1.31元/斤，河南周口容重770g/l、水分13%新普麦到厂价1.29元/斤，较月初小幅下调0.005～0.01元/斤;江苏宿迁容重780g/l、水分13%新普麦到厂价1.295元/斤，安徽宿州容重770g/l、水分13%新普麦到厂价1.28元/斤。
相对于普通麦价高位调整，近期主产区优质麦价影响不大。当前“藁优2018”河北石家庄进厂价为2870元/吨，“郑麦366”河南郑州进厂价为2880元/吨，“济南17”山东菏泽进厂价为2890元/吨，与月初基本持平。市场人士认为，近来华北局部地区麦价调整，主要原因是部分贸易商看到市场麦价短时间内上涨乏力，加之临近年底有还贷压力，出售小麦积极性提高。但随着后期面粉企业逐渐开始春节备货，对新季小麦补库需求增加，预计华北麦价短暂调整后，将逐步高位趋稳。
面粉挺价强烈将会支撑麦价
由于距离春节尚有一段时间，面粉消费旺季尚未到来，近来市场仍以刚性需求为主，销量未出现明显增加。但由于麦价处于高位，制粉成本较高，面粉企业为保证制粉利润，对面粉的挺价心态始终较强。当前，河北石家庄面粉出厂价为3220元/吨，山东济南3180元/吨，河南郑州3170元/吨，安徽宿州3180元/吨，江苏徐州3150元/吨，与月初持平。尽管近来部分地区小麦价格出现小幅下调，但制粉企业对面粉出厂价格并未做出调整。
由于面粉企业开工率仍处低位，麸皮供应有限使得各地麸皮价格基本保持上涨态势。当前河北石家庄麸皮出厂价为1540元/吨，山东济南1560元/吨，河南郑州1600元/吨，较月初上涨50元/吨左右。随着节日临近，面粉企业将逐步开始积极备货面粉，开工率将有所回升，届时麸皮市场供应量将加大，麸皮价格或止涨回落，预计制粉企业对面粉的挺价也将一如既往，有增无减。受制粉行业产能过剩、竞争激烈的影响，面粉价格很难与小麦价格同步“水涨船高”，“麦强面弱”的市场格局表现明显。有市场人士认为，尽管面粉价格上调困难，但随着节日临近，市场需求仍将逐步趋向好转，特别是在消费高峰期，亦不排除面粉价格出现小幅上涨的可能，制粉企业对面粉的挺价心理将在一定程度上支撑小麦价格。
政策麦供给结构性矛盾仍存
上周，国家投放临储小麦199.61万吨，成交20.87万吨，比前一周减少4万吨，成交率为10.45%，降低2.03个百分点。受市场供需缓和的影响，尽管成交略有下降，但整体成交率仍处于10%以上，市场交易也属正常。多数市场人士认为，目前主产区多数地区拍卖粮到厂成本已经与当地普麦进厂价持平，面粉企业参与临储拍卖的积极性提高，预计后期国家临储小麦交易状况将进一步好转。不过也有市场人士认为，随着新麦价格高位趋稳，贸易商小麦出库量将增多，年前或有一波售粮小高峰到来，这或将制约政策性小麦成交数量的大幅增加。
值得市场关注的是，尽管国家临储小麦投放数量处于高位，但投放的小麦生产年限不一。质优小麦成交率较高，质差小麦成交率偏低，政策性粮源的供给结构性矛盾依然存在。从近期成交情况看，北方麦区多投放的是2016年和2015年小麦，成交率处于高位，而南方麦区投放2015年以前年度小麦比重偏高，成交率偏低。据市场反映，当前苏皖地区的临储小麦仍无法满足面粉企业的全部需求，由于质量原因，竞拍的政策性小麦多与新麦混掺使用。市场消息显示，近来南方小麦交易市场举行了几场小麦竞买交易，也基本反映了这一问题。12月5日及14日累计投放2015年产小麦1.04万吨，全部成交，且成交均价较起拍价溢价100～150元/吨，进厂价为2520～2580元/吨，基本与当前市场价格持平。
节前麦价上涨不易下跌也难
随着春节逐步临近，制粉企业节前的原料备货将相继启动。由于市场粮源已经不多，而政策性小麦拍卖底价稳定，加之需求逐步转旺，预计春节前主产区小麦价格整体仍将高位运行。虽然小麦价格再涨显得乏力，但出现下跌的几率也非常小。
首先，当前流通市场小麦粮源已经有限。今年夏粮集中收购期间，主产区小麦累计收购量同比略显偏低，加之产量同比增加，理论上小麦市场粮源好于上年同期。但集中收购结束后，市场需求的消耗则多以新麦为主。虽然10月份以后国家政策性小麦交易开始好转，但成交量远远低于上年同期，这也说明制粉企业偏向于新麦的使用。近来市场普遍反映，制粉企业批量采购新麦仍较困难，产区贸易商手中粮源已经不多。
其次，政策性小麦拍卖底价稳定。由于小麦市场流通粮源已经有限，后期临储小麦进入市场的份额将会增加。尽管2018年小麦最低收购价小幅下调，但拍卖底价短期下调的几率并不大，国家临储小麦进厂成本仍将支撑小麦市场价格。
再者，市场需求逐步进入阶段旺季。随着节日消费旺季临近，制粉企业开工率将相应提高。虽然企业不会盲目大幅增加原料库存，但为保障节日生产仍会适量补库，市场需求增加也将支撑麦价暂难下跌。
