今年我国小麦产量提高，收购量低于上年，市场流通粮源供给应好于上年同期。在市场并不缺粮、需求未见实质性好转的情况下，小麦价格缘何却持续走高?
进入11月份以来，受小麦市场流通量依旧偏紧的影响，主产区麦价持续稳中偏强。尤其是华北小麦价格领涨国内，目前山东、河北高质量普通新麦进厂价已普遍攀升至1.30元/斤以上，个别地区甚至摸高1.33元/斤的高点。
面对不断上行的小麦价格，当前市场对后期麦市行情看好者多。有市场人士甚至认为，后期市场达到需求高峰时，1.35元/斤的小麦价格或已是低价。
按照常理，今年小麦产量提高，夏收期间总收购量和托市收购量均低于上年，小麦市场流通粮源供给应好于上年同期。然而，在市场并不缺粮、需求未见实质性好转的情况下，小麦价格持续走高值得深思。
惜售是导致供给偏紧主因
10月份，由于主产区农户大多忙于秋收秋种，贸易商忙于秋粮收购，无暇顾及小麦出售。但进入11月份后，主产区大部分地区，尤其华北地区秋收秋播基本结束，小麦上市量并未见明显增加，主要原因是市场惜售心理较强，阶段性供需持续偏紧导致麦价不断走高。
当前，主产区麦价普遍升至高位。河北广阳容重780g/l、水分12.5%新普麦到厂价1.31～1.32元/斤，山东临沂容重780～790g/l、水分13%新普麦到厂价1.30～1.33元/斤，河南濮阳容重780g/l、水分12.5%新普麦到厂价1.29～1.30元/斤，江苏东海790g/l、水分12.5%新普麦到厂价1.29元/斤，安徽淮北容重790g/l、水分13%新普麦到厂价1.285元/斤。
市场人士分析，上年四季度麦市持续大涨，而贸易商和农户售粮过早，错过了大涨的机遇。今年他们普遍吸取去年教训，囤粮待涨，惜售心理较强。农民不卖粮、贸易商不出货，导致市场余粮虽多，但实际供应不足。而用粮企业则迫于加工需求压力，不得不上调小麦收购价来维持生产，后期供需偏紧的阶段性市场还会持续多久，仍要看供需双方心理博弈的结果。
华北麦价或难达到上年高点
上年由于河北、山东两地受灾较轻，小麦质量较好，加之政策收购力度大、外采流量多，两省小麦价格在夏收期间和夏收以后基本上是“跑步前行”，自始至终占据着高价区的位置，12月底高点价格曾到达1.34～1.36元/斤。
今年夏收期间，由于各地小麦质量普遍较好，主产区小麦价格走势相对均衡，南北小麦价格几无差价。10月份以来，华北小麦价格上涨速度加快，当前的价格已与上年同期基本持平。考虑到今年华北后期市场的供需形势，小麦价格达到上年高点的几率或不会大。
一方面，当前华北市场余粮状况比上年同期要好。据统计，上年山东最低收购价小麦收购量311万吨，创2010年以来新高;河北最低收购价小麦收购量317万吨，创2007年以来新高。由于大部分符合质量的小麦进入临储，加之外采流量多，流通市场粮源紧张。而今年夏收，农户惜售心理较强，导致两省最低收购价小麦收购量较上年明显下滑，滞留于流通市场的粮源较上年宽松得多。虽然当前市场惜售，贸易商出货不多，但这些存粮最终还要进入市场。
另一方面，华北地区部分价格已逼近政策顶部。近来华北小麦涨速较快，整体已处于较高水平，部分地区价格已基本逼近政策“天花板”。目前，华北地区临储拍卖麦到厂成本为1.31～1.32元/斤，与当前新麦进厂价已相差无几，制粉企业对临储麦在心理上已逐步接受。近来由于华北地区新麦价格相对较高，河北、山东临储麦成交明显回暖。11月7日，河北2016年产小麦成交率为19.09%，周比提高1.72个百分点;山东2016年产小麦成交率达54%，周比上升20.68个百分点。市场人士认为，一旦国家临储麦能够顺畅进入流通领域，小麦市场阶段性供给偏紧状况将缓和，新麦价格持续上涨将受抑制。
南方麦价普遍高于上年同期
今年夏收期间，由于南方小麦质量大大好于上年，加之国家托市收购启动较早，新麦收购价可谓高开高走，与北方小麦价格相比并不逊色。集中收购结束后，南方麦区价格涨幅虽小于北方，
但目前价格也处于近年高位。当前江苏徐州、安徽宿州普麦进厂价在2590元/吨左右，高出上年同期110～190元/吨。
今年夏收，南方麦区各市场主体收购积极性较高，收购量较大。如江苏累计收购小麦1241万吨，同比增加90万吨。集中收购结束后，南方麦区小麦市场滞留数量比北方麦区偏少。由于近段时间南方麦价涨幅小于北方，致使南北小麦价差较夏收期间拉开，目前价差基本在20～40元/吨。
市场人士认为，当前苏皖地区小麦拍卖基本为2013年、2014年和2015年小麦，临储麦仍无法满足面粉企业全部需求。在市场粮源偏紧的情况下，贸易商对新麦仍存有一定的提价欲望。预计11月中下旬苏皖地区麦价或将小幅上行，但鉴于目前价格已大大高于上年同期，估计空间也相对有限。
贸易商不宜过分惜售赌涨
由于近来麦价不断走高，加之市场对上年后期麦价大涨的行情难以忘却，当前部分贸易商惜售心理有增无减，对手中的小麦卖还是不卖，心理上摇摆不定、左右为难。
客观而言，麦价上涨确实为市场贸易带来机会，但偏高的麦价也预示着市场风险的加大。笔者认为，我国小麦市场需求相对稳定，而供给相对宽松，尤其临储小麦库存庞大。截至11月初，国家临储麦(含2017年产小麦)剩余库存8096万吨，同比高1381万吨。后期新陈麦价一旦全部实现接轨，临储拍卖或将重新主导市场，政策“天花板”效应将抑制市场麦价持续走高。
另据制粉企业反映，受麦价上涨影响，近来企业生产成本不断增加，运营压力加大。若后期麦价继续上涨，制粉企业加工成本将无法有效转移，企业难以承受过高的小麦价格，这也会在一定程度上抑制麦价上涨空间。
市场人士认为，虽然麦价波动幅度受政策影响逐步弱化，但整体走势仍与政策导向基本一致。目前小麦市场价格已处于高位，新麦市场收购价与拍卖粮到厂价基本一致，小麦市场价格上行空间已相对有限。预计春节前在需求增长拉动下，可能会有一波上涨行情，但幅度有限，明春麦价或开启下行模式。
存储小麦的贸易商不宜过分惜售赌涨。麦价虽然稳中偏强，但存储成本也会不断增加。与其再赌后市，承担不必要的市场风险，不如抓住麦价处于高位的有利时机适时出货，落袋为安，以腾出仓容、资金用于秋粮经营。
