一、国内麦市购销较为平稳 麦价走势偏强运行
因下一年度国内主产区小麦最低收购价尚未出台，国内麦市购销保持平稳态势。由于面粉市场走货较为缓慢加之面企成本压力较大，面粉加工企业粮源按需采购，新麦加工品质以及区域间供需结构差异使得麦价区域间有所涨跌，麦价整体走势偏强运行，鲁冀部分区域麦价涨幅相对较高。据市场监测，截至10月中下旬，江苏徐州丰县地区新麦到厂价2500-2540元/吨，安徽亳州涡阳地区新麦到厂价2500元/吨，河南商丘睢阳地区新麦到厂价2540元/吨，河北石家庄辛集地区新麦到厂价2540-2560元/吨，山东聊城临清地区新麦进厂价2520-2570元/吨。近期国内强麦期价走势持续区间窄幅波动。截至10月20日，郑州商品交易所强麦1801合约期价报收于2618元/吨，周比下跌7元/吨，跌幅0.27%;期间最高价2646元/吨，最低价2606元/吨。
二、拍卖成交持续回升 安徽地区成交量增加明显
近期国家小麦拍卖周度成交数量呈现回升态势。10月17日小麦拍卖投放量200.4837万吨，实际成交量4.2611万吨，平均成交率2.12%，成交均价2487元/吨。相比之下，10月12日投放量202.4584万吨，实际成交量2.8679万吨，平均成交率1.41%，成交均价2446元/吨。从主要区域成交情况来看，江苏地区成交量0.7941万吨;安徽地区成交量2.9379万吨;河南地区成交量0.1538万吨;新疆地区成交量0.1833万吨;湖北地区成交量0.192万吨。10月19日2012年产跨省移库小麦投放量81.8649万吨，实际成交量3.9403万吨，平均成交率4.81%，成交均价2327元/吨，最高成交价2400元/吨，最低成交价2160元/吨。
三、供需宽松格局施压持续 国际麦价延续弱势运行
俄罗斯农业咨询机构IKAR将2017年俄罗斯小麦作物产量从之前的8250-8350万吨上调至8320-8370万吨。因产量创纪录、谷物品质上升以及新的操作基础设施共同提振，今年从黑海地区向亚洲的小麦出口有所增加，传统的供应国澳大利亚受到冲击。据俄罗斯农业部长Alexander Tkachev称，俄罗斯计划开始向印度出口小麦;截至10月11日，俄罗斯2017/18年度(7月1日开始)小麦出口量同比增长13.5%，至1050万吨。印度政府官员称，印度可能将小麦进口关税从10%上调至20-25%，以遏制廉价进口小麦涌入。据欧盟数据显示，2017年7月1日到10月10日日期间，2017/18年度欧盟软小麦出口量为500万吨，比去年同期的770万吨减少35%。阿根廷罗萨里奥谷物交易所称，2017/18年度阿根廷小麦产量预计为1600万吨，低于上年的1700万吨。法国分析机构——战略谷物公司发布的最新报告显示，2017/18年度欧盟农户可能种植更多的小麦，预计软小麦播种面积预计比今年增加0.5%。全球小麦供应充裕、出口市场竞争激烈以及美国大平原和中西部种植天气状况改善令期货走势继续受到拖累。截至10月20日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦12月合约期价报收于426美分/蒲式耳，较10月13日的439.75美分/蒲式耳，下跌13.75美分/蒲式耳，跌幅3.13%;期间最高价442.75美分/蒲式耳，最低价425美分/蒲式耳。截至10月19日，12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为177.4美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1762元/吨，比去年同期上涨68元/吨。
四、新一年度小麦最低收购价即将出台 麦价后期或将稳中上行
据农业部农情调度，全国已播冬小麦面积30.7%，受降雨影响，进度同比慢28.7%;其中截至10月16日，山西冬小麦已播约57%，河北已播70%左右;山东已播70.1%，河南已播18%;陕西冬小麦已播41.1%。此前农业部副部长表示，今年仍坚持小麦最低收购价政策，冬小麦播种面积将稳定在3.4亿亩，保护农民种小麦的积极性。当前市场主体关注焦点转向秋粮收购以及即将出台的新一年度主产区小麦收购政策。由于2017年夏粮收购期间新麦收购价高开高走且快速攀升至托市最低高;与此同时，小麦拍卖底价较高且粮源质量难以满足用粮企业质量要求，这意味着在下一年度新小麦上市前国内小麦高成本格局难以明显改观，这将很大程度上支撑麦价底部。但与此同时，由于国内面粉加工行业仍处于整合进程，大型面企不断扩张产能，下游面粉市场竞争较为激烈，成本压力进一步挤压面企生存空间，面企对粮源成本的承受度有限，这使得面企在保证粮源质量满足食品安全要求的情况下，将会尽量降低粮源采购成本或通过不同品质小麦搭配降低成本。建议后期密切关注国家新一年度小麦收购政策以及持粮主体为秋粮收购所采取的腾仓力度。
