一、国内产区新麦收购进度同比落后 区域间麦价偏强运行
在流通市场粮源数量减少以及麦价上涨等因素影响下，国内主产区新麦收购进度同比落后。据统计，截至9月5日，国内主产区累计收购小麦数量6722万吨，同比减少105万吨;其中江苏地区收购量1236万吨，同比增124万吨;安徽地区收购量918万吨，同比减112万吨;河南地区收购量2129万吨，同比增52万吨;山东地区收购量959万吨，同比减43万吨;湖北地区收购量246万吨，同比增18万吨;河北地区收购量549万吨，同比减107万吨。从近期主产区新麦5日收购量来看，8月11日-15日新增收购量166万吨，上年同期为273万吨;8月16日-20日新增收购量143万吨，上年同期为228万吨;8月21日-25日新增收购量165万吨，上年同期为222万吨;8月26日-31日新增收购量164万吨，上年同期为258万吨;9月1日-5日新增收购量111万吨，上年同期为189万吨。国内新麦市场价格延续偏强走势，区域间麦价涨势不一，上行动力有所减弱。据市场监测，截至9月上旬，江苏泰州兴化地区新麦到厂价2480-2500元/吨，安徽亳州涡阳地区新麦到厂价2480元/吨，河南焦作武陟地区新麦到厂价2500-2540元/吨，河北石家庄辛集地区新麦到厂价2520元/吨，山东菏泽定陶地区新麦到厂价2520-2580元/吨。国内强麦期价走势呈现冲高回落态势，但整体上涨。截至9月8日，郑州商品交易所强麦1801合约期价报收于2729元/吨;较9月1日的2717元/吨，上涨12元/吨，涨幅0.44%;期间最高价2755元/吨，最低价2707元/吨。
二、拍卖成交有所好转 跨省移库小麦创投放以来新高
近期小麦拍卖周度成交量整体呈现好转态势，但仍处于低位，面企采购更多的是满足其配麦加工需求。9月5日小麦投放量196.3万吨，较前期下调100万吨左右，实际成交量1.439万吨，平均成交率0.73%，成交均价2281元/吨;其中2010年产小麦成交0.7371万吨，2014年产小麦成交0.2256万吨，2015年产小麦成交0.3763万吨，2016年产小麦成交0.1万吨。相比之下，上年同期小麦拍卖市场投放粮源数量250.1533万吨，实际成交数量0.6255万吨，平均成交率0.25%，成交均价2491元/吨。9月7日2012年产跨省移库小麦投放量111.3694万吨，实际成交量12.0932万吨，平均成交率10.85%，成交均价2375元/吨，最高成交价2480元/吨，最低成交价2200元/吨，创下自7月20日投放以来的新高。
三、供给充裕出口激烈 国际麦价低位弱势运行
联合国粮农组织(FAO)发布的月度报告将2017/18年度全球小麦产量预测数据上调至7.488亿吨，较上月预测值高出1.2%。加拿大统计局公布的农场调查结果显示，7月末加拿大小麦总库存686.5万吨，较上年同期增加32.6%。俄罗斯权威农业咨询机构IKAR将俄罗斯2017年小麦产量预估上修至8100-8400万吨，将小麦出口预估调升至3100-3300万吨，来自于黑海地区的小麦出口竞争激烈。据俄罗斯农业部长Alexander Tkachev称，小麦将在2017/18年度俄罗斯谷物出口中占到最大份额，出口量将达到3000万吨。路透社编纂的数据显示，今年前七个月，埃及政府收购的国产小麦数量比上年同期增加80%。乌克兰谷物贸易商协会预计乌克兰2017/18年度小麦出口量为1600-1700万吨。据布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，降雨过量威胁到阿根廷约34%的2017/18年度小麦作物，今年小麦播种面积为535万公顷。贸易人士称，因面粉加工商预期国内供应吃紧，提高储备规模，今年9月到10月期间将会有大约80万吨黑海小麦运抵印度。印度农业部数据显示，今年印度小麦产量达到创纪录的9838万吨，高于5月份预测的9744万吨。欧盟委员会将今年欧盟软小麦产量预测数据上调80万吨，为1.394亿吨，比上年增加500万吨;但欧盟预计本年度欧盟软小麦出口量仅为2600万吨，多出的供应将会进入期末库存。截至9月8日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦12月合约期价报收于437.75美分/蒲式耳，较9月1日的439.75美分/蒲式耳，下跌2美分/蒲式耳，跌幅 0.45%;期间最高价448美分/蒲式耳，最低价435.5美分/蒲式耳。截至9月上旬，10月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为179美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1725元/吨，比去年同期上涨97元/吨。中国海关总署最新公布的数据显示，中国8月份进口谷物及谷物粉200万吨，7月份进口谷物及谷物粉280.3万吨;1-8月份谷物及谷物粉进口总量为1795.5万吨;去年同期累计为1588.4万吨，同比增加13%。
四、国内华北玉米价格快速走高 小麦玉米均价价差高位扩大
进入9月之后，华北相对平稳的玉米市场出现快速上涨，华北黄淮玉米市场出现阶段性供应趋紧局面，部分深加工企业在库存持续消耗的情况下，无奈上调玉米收购价以吸引采购量。近期玉米拍卖成交率、成交价“双升”，考虑到玉米出库成本，加上前期不少贸易商已出清手中余粮，当前市场上可销售余粮已不多，部分持粮贸易商挺价心态也明显增强。截至9月8日，广东蛇口港散粮成交价1750-1770元/吨，周比持平;锦州港平舱价1680-1690元/吨，周比上涨20-30元/吨。截至9月8日，大连商品交易所玉米1801合约期价报收于1687元/吨，较9月1日的1690元/吨，下跌3元/吨，跌幅0.18%，期间最高价1727元/吨，最低价1685元/吨。据统计，截至9月上旬，国内三等白小麦与二等黄玉米均价价差为685-690元/吨，较上月同期的660-665元/吨，扩大20-30元/吨。
五、成本高企挤压面企生存空间 关注购销主体市场博弈
随着拍卖成交有所好转加之部分持粮主体新麦销售力度加大，流通市场粮源供给能力增强，麦市供需偏紧格局有所缓解。在拍卖小麦质价劣势未有改观的情况下，其有效供给将大幅下降。虽然国内新麦产量增质量升，但考虑到最低价收购量仍处于高位加之区域间新麦收购进度失衡，持粮主体粮源销售的阶段性以及用粮主体新麦加工的持续性，这使得新麦供需宽松格局之下，阶段性及区域性供需不平衡格局仍存。预计随着流通市场粮源的持续消化加之需求挤压，麦市区域间以及品质间的市场行情分化态势或将有所加剧。随着主产区小麦托市收购进入尾声，麦市渐趋进入政策敏感期，后期密切关注市场主体购销心态的变化。
