虽然近期国内大豆压榨量持续位于高位，但由于大豆到港量明显高于压榨量，进口大豆库存上升明显。截至昨日，全国主要油厂进口大豆库存为 638 万吨，较上周同期的 598 万吨增加 6.7%，较上月同期的 611 万吨增加 4.4%，但较上年同期的 657 万吨减少 25.9%，较过去三年均值的 613 万吨增加 4.1%。后期大豆到港量和压榨量均将处于较高水平，预计后期进口大豆库存将继续上升，5 月末库存将增至 650 万吨左右。
由于供给大于需求，短期内豆粕库存将继续上升。5-7 月国内大豆到港量位于较高水平，按照目前油厂的开机计划，6 月中旬之前将继续维持高开机率，大豆周度压榨量将维持在 180 万吨以上;需求方面，生猪养殖需求受环保因素影响恢复速度缓慢;今年肉禽蛋禽养殖亏损，淘汰低产鸡群速度较快;水产养殖则受南方多雨影响，需求增幅放缓。预计 6 月中旬豆粕库存仍将上升至 110 万吨左右。
同时，近期油厂均维持较高开机率，而豆粕出货速度相对缓慢，豆粕库存持续上升，天津和山东地区部分油厂已出现豆粕胀库现象，近期将被迫停机。后期随着豆粕库存的继续上升，因豆粕胀库而停机的油厂将增加，受此影响，预计 6 月中下旬后，国内大豆压榨量将有所回落，届时，豆粕库存也将止升转降。
近期国内豆粕供应压力较大，豆粕期现货价格走势疲软。其中豆粕主力合约价格自 5 月初的高点回撤 150元/吨左右;沿海各地豆粕现货价格为 2730-2880 元/吨，跌幅为 100 元/吨左右。近期豆粕需求增幅放缓，庞大的豆粕供应将对豆粕价格形成压制，预计短期内豆粕期货价格向 2700 元/吨靠拢，现货价格运行区间为 2700-2850 元/吨。
国内大豆压榨量位于高位，豆粕库存持续上升，累计上升幅度已超 60%，豆粕基差弱势运行。监测显示，天津地区普通蛋白豆粕现货基差报价 M1709+40 元/吨，山东日照地区现货基差报价为M1709-20 元/吨，江苏张家港地区 6-9 基差报价 M1709+100 元/吨，广东东莞地区现货基差报价 M1709+90 元/吨，6-7 月基差报价为 M1709+80 元/吨。
