一、现货回顾
本周国内玉米市场基层粮源逐步减少，东北地区现货稳中走坚，贸易利润下滑甚至亏损，导致南北方到港量下降，带动南北港口现货价格走强。港口方面，东北产区基层收量不多，成本坚挺对北方港口价格形成依托，产港利润下降及倒挂影响集港数量，致疏港和集港不对等，北方港口收购成本小幅提升，其中锦州港周比上涨30-40元/吨;广东港口除内贸玉米到货之外，进口高粱、大麦一直到货不断，因近期北方港口疏港业务下降且成本坚挺，贸易商预期下旬供应偏紧，报价维持坚挺，其中蛇口港周比上涨50元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格走高。东北产区处于备春耕阶段，玉米销售高峰即将告一段落，种植户惜售情绪开始改变，售粮进度开始加快，因贸易商抢粮囤货心理，以及饲料企业和深加工企业处于政策补贴期，开足马力收购基层余粮，基层余粮剩余不足两成，前期贸易商积极入市囤货，企业处到货偏少导致玉米价格偏强，其中哈尔滨周比上涨10元/吨;华北黄淮产区基层上量陆续增加，除种植户余粮仍显偏多外，贸易商环节库存增加，用粮企业收购备库需求仍对价格形成支撑，企业根据厂门到货情况区间调整收购价格，其中潍坊周比上涨40元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：3月17日CBOT-5月玉米合约收高2-1/2美分，报每蒲式耳3.66美元。因上周出口销售数据好于预期，且在5月合约本周触及两个月低位后出现逢低买盘。3月20日CBOT-5月玉米合约收跌4美分，报每蒲式耳3.63-1/2美元。因小麦市场大跌和技术性卖盘带来压力。3月21日CBOT-5月玉米合约收低2-1/4美分，报每蒲式耳3.61-1/4美元。因巴西出现降雨的天气预报增强了该国作物丰产的预期，且小麦期货下滑给此间市场带来压力。3月22日CBOT-5月玉米合约收跌2-1/2美分，报每蒲式耳3.58-3/4美元。因天气预报美国和巴西迎来降雨，将有利玉米生长，提振产量前景。3月23日CBOT-5月玉米合约收跌2美分，报收于每蒲式耳3.56-3/4美元。因预期南美丰产，以及美国和全球供应充裕。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1709，3月20日开盘价1664元，收盘价1683元，涨26元，最高1558元，最低1664元，结算价1676元;3月21日开盘价1679元，收盘价1686元，涨10元，最高1690元，最低1676元，结算价1682元;3月22日开盘价1686元，收盘价1710元，涨28元，最高1711元，最低1681元，结算价1552元;3月23日开盘价1710元，收盘价1693元，跌6元，最高1715元，最低1687元，结算价1698元;3月24日开盘价1693元，收盘价1705元，涨7元，最高1712元，最低1686元，结算价1698元。
三、本周新闻
1、截至3月15日，东北三省一区累计收购玉米8677万吨。其中：内蒙古收购1311万吨，辽宁1875万吨，吉林2495万吨，黑龙江2997万吨。
2、据大连市农委公布的消息，今年大连按照稳粮、优经、扩饲的思路，在去年全市调减籽粒玉米种植面积1万公顷的基础上，继续调减籽粒玉米1.3万公顷。
3、3月21日为了支持玉米购销市场化改革实施，经省政府同意，省财政厅、省畜牧局和省粮食局共同印发了《吉林省饲料加工企业省财政补贴管理办法》，对省内未纳入年产量5万吨以上饲料企业补贴范围 、年设计生产能力2万吨以上的饲料加工企业，在规定期限内收购加工省内2016年新产玉米每吨给予120元补贴。
4、继2016年调减玉米种植面积91.7万亩后，今年鸡西市再计划调减52.21万亩，重点增加水稻、小麦、大豆、杂粮杂豆、经济作物、饲料饲草种植面积，力争粮经饲比例达到92.4:5.4:2.2。
5、截至3月20日，东北三省一区累计收购玉米9026万吨。其中：内蒙古收购1362万吨，辽宁1947万吨，吉林2648万吨，黑龙江3069万吨。
6、据美国农业部发布的全球农业产量报告显示，2016/17年度南非玉米产量预计达到1460万吨，比上月预测值高出160万吨或12%，比上年增加640万吨或78%。
7、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至3月16日的一周，早播玉米的收获活动开始推进到阿根廷农业区的中部以及南部地区。迄今为止，阿根廷农户已经收获了10%的玉米。
8、巴西南马托格罗索州大豆和玉米种植户协会(Aprosoja)称，该州的二季玉米播种工作已完成75%。今年农户将种植约180万公顷二季玉米，相比之下，上年为166万公顷，增幅为8%。
9、法国分析机构——战略谷物公司发布报告，大幅调低了2017年欧盟玉米产量预测数据，因为播种面积预期减少。战略谷物公司玉米产量预测数据下调90万吨，为6050万吨。
10、据经纪商INTL FCStone公司发布的预测数据显示，今年春季美国农户将播种9160万英亩玉米。
11、美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示：截至3月16日当周，美国2016-17年度玉米出口净销售1，347，000吨，2017-18年度玉米出口净销售127，100吨。
12法国兴业银行发布研报，上调美国玉米播种面积预测值，同时调低了2017年第四季度的玉米价格预测值。
四、生猪市场
本周生猪价格小幅反弹。猪价阶段性触底，养殖户抵触情绪浓厚，本周生猪价格持续反弹。而3.15晚会曝光生猪养殖行业胡乱使用添加剂并给动物添加人用药物，农业部发文，将严厉打击饲料生产和养殖环节违法使用兽用抗菌药物行为，对规模养殖场进行重点排查。在20日又曝出巴西“黑心肉”丑闻，虽不足以对生猪市场造成实质性影响，但也间接助推了生猪价格的持续反弹。目前生猪市场仍缺乏利好支撑，猪价并未真正好转，近期的上涨空间也较为有限。
五、玉米库存
截至3月24日北方四港玉米库存共计约382万吨附近，锦州港库存维持在117万吨左右，鲅鱼圈港库存在195万吨左右。东北产地成本波动较小，基层收量不多，产港利润下降，局地倒挂，港口集港数量连续一周处于低位。当前南北港倒挂行情限制装船意愿，北方港口疏港业务清淡。当前北港至广东港班轮运费75元/吨，以北港玉米平仓价1570元/吨计算，加上运费、损耗及利息，到广东港口成本约1705元/吨，南北贸易理论上亏损25元/吨。本周船期预报减少，截止周五广东港口玉米库存合计50.2万吨左右。周边大型饲料企业库存多在30-45天，中小型在20-25天左右，受到阶段性消费淡季和疫情尚未完全解除的制约，多数饲料企业维持正常的库存，即用即购，港内日均出货不足4万吨。
六、后市分析
近期东北产区可流通的玉米货源已十分有限，补贴政策追加再助力当地玉米消化，现货市场出现阶段性波动反弹，但是4月将至即将启动新季玉米播种，此前种植户卖粮需求将集中释放，中间贸易库存充裕且饲养业补库收尾也将限制现货价格继续大幅上涨，市场整体供应充裕，基本面仍旧偏空，政策粮投放时点临近及贸易环节存量释放带动后期行情转弱仍是大概率事件。不过从库存国储玉米质量来看，品质不太理想，未来市场对优质玉米的需求将凸显出来，预计在新季玉米上市前，优质玉米价格以偏强震荡为主。
