USDA周末公布的数据预估美国截至2008年~2009年度末的大豆库存为1.40亿蒲式耳，虽然大大低于6月份预估的1.75亿蒲式耳，但高于之前预计的1.39亿蒲式耳。鉴于这一预期，CBOT大豆自上周三开始大幅上涨，但在上周五USDA数据公布之后期价出现冲高回落的走势。

    在过去的3个月间，CBOT大豆期货表现异常强劲，在4初到6月底的近3个月的时间里由于美国遭受洪涝灾害可能影响种植面积以及单产产量而大幅飙升。进入7月份后美国中西部地区的天气出现好转，这一消息推动大豆期货出现回落，但近日由于预期USDA7月供需报告利多，大豆市场重回升势。

    市场基本面利空明显

    目前来看，未来大豆市场的基本面利空明显，根据天气预报，在未来的一周内，美国重要的大豆种植带天气将保持短暂高温并伴有降雨天气，这非常适宜农作物的生长。

    USDA预估，2008/2009年度，美国大豆种植面积将达到7450万英亩，较2007/2008年度的6360万英亩增加明显，加上目前天气适宜，大豆的单产可能增加。此外，另一个大豆主产区——南美的大豆产量依然保持增长，预计2008/2009年度阿根廷大豆出口将维持在2007/2008年度的1220万吨左右，而巴西的大豆出口则可能达到2885万吨，较2007/2008年度的2520万吨有较大的增加。

    投机资金做多热情减退

    天琪期货农产品分析师于海峰表示，“由于天气的好转，加上供应量大增，而USDA的利多因素也在数据公布之前已经消化。估计未来以大豆为主的农产品期货可能难以走出前期的强劲走势”。市场更为悲观的看法是，虽然目前大豆期货离历史高位仅一步之遥，但很可能难以继续创新高。

    市场投机资金做多热情也有所减退，根据CFTC公布的持仓数据，截至7月8日的当周，CBOT的豆油期货投机资金的净多头减少3062手至27561手；豆粕市场上投机资金净多头则大降7000手以上至约5.5万手。

    未来可能支撑农产品价格的可能是中国因素。根据中国海关公布的数据，虽然价格大幅上涨，中国对农产品进口依然强劲，6月份，中国进口达到358万吨，1~6月份进口总量为1723万吨，较去年同期增长24.4%。6月份进口的食用植物油为51万吨，1~6月份累计进口408万吨，较去年同期增长10.4%。

    而国际油价的走势以及未来美国洪涝灾害对农产品产量影响的数据将成为农产品市场上最大的不确定因素。