2.4.未来的发展趋势

    2.4.1.行业龙头领先优势难以撼动，高端市场垄断加剧

    由于白酒业属于传统行业，与我国悠久的历史文化有关，因此知名品牌一般也都是老品牌，有深厚的群众基础，这是仅靠技术和资金无法实现的。同时这些位于第一集团的企业具有经多年积累的渠道、品牌、生产能力、资金等全方位的优势，因此后来者是难以超越的。总体来看，一线品牌的公司变化不会太大，如茅台会在未来10年越来越有竞争力，市场份额只会上升。老名酒的价格不断提升，而近来发展势头良好的区域性品牌公司，有可能加入全国性强势品牌公司的队伍。在区域市场的竞争中，全国性强势品牌和区域强势品牌会继续僵持，共同分享市场份额。

    2.4.2.高度白酒仍唱主角

    尽管各方都同意白酒的低度化是未来高端白酒发展的趋势，而且是中国白酒国际化、走进夜场和吸引年轻一代接受和传承的关键。然而，到目前为止白酒行业龙头们的高端产品仍然将主要力量集中于高度酒，低度酒始终无法成为主流。主要原因是低度白酒的“色不稳、香不够、味寡淡”的技术难题一直没有突破，这种情况还将维持一定时期。最有可能产生技术突破的也是这些大的龙头企业如贵州茅台集团、五粮液公司、泸州老窖和山西汾酒公司、剑南春集团，因为它们科研实力雄厚，在70年代和近期的科研成果曾经对我国白酒行业的发展产生过重大的影响。

    2.4.3.向更高端挺进

    目前，风靡全国的年份酒已将高端白酒推向新的高度。龙头企业如：茅台、五粮液、剑南春、泸州老窖等一线品牌都已积极挺进，并且收获颇丰，例如：茅台2007年销售年份酒（15年、30年、50年和80年）480吨，估计实现净利5亿元，EPS贡献为0.50元，占公司EPS的六分之一。据测算，全国销售额排名前100名的白酒企业有60%推出了年份酒，年销售额不少于50亿。在高额利润的推动下，做年份酒的白酒企业不断增加，品牌越来越多，标称的年份越来越长，价格越卖越贵。但许多企业采用存放一两年的基酒加极少量年份原酒勾兑的做法。还有些企业纯粹造假，因此年份酒开始遭到消费者的质疑。年份酒这种高端产品几乎具备奢侈品的属性，如果没有强有力的质量和信誉保证至多只能是昙花一现。目前剑南春推出的“挥发系数鉴别法”在年份酒的鉴别上取得了突破性进展，为纯洁和净化年份酒市场做出了杰出贡献。据悉，科研人员对市场畅销的几十种年份酒的研究检测发现：以茅台、五粮液为代表的龙头企业的年份酒与挥发系数曲线基本一致。只有实力雄厚的龙头企业真正有能力做年份酒并能够以此提升企业的利润，同时提升了其产品的品牌价值，因为市场对此确实有旺盛的需求。如能做好量价配合，必将会成为公司未来发展稳定的利润增长点.

    3.汶川地震对白酒行业的影响

    作为每一个中国人都不愿提起这场灾难，因为它是我们心中永远的痛。然而，作为白酒行业分析，又不能回避这一严酷的现实，因为川酒在中国白酒业占据举足轻重的地位。

    3.1.公司层面分析

   作为中国著名的白酒企业-“茅、五、剑”之一的剑南春集团3在此次地震灾害中受到重创，办公大楼倒塌，90%的厂房出现裂痕，据不完全统计，平均40%以上的基础酒和陈年酒毁损，仅此一项，损失就已达8-10亿元人民币。这意味着公司不仅2008年的生产和经营受到严重影响，今后几年的业绩也会很难恢复。可以想象，在绵阳、绵竹和德阳等地震重灾区的其他白酒企业所遭受的打击可能比剑南春更大。

　　作为同属川渝地区的白酒类的上市公司：五粮液、泸州老窖、水井坊和沱牌曲酒基本没有直接受损，但近一段时间的生产和销售也会受到一定的影响，特别是第二季度。所幸的是二、三季度是白酒行业的销售淡季，由此所受的损失有限。

    有关点认为：此次地震受损，也许能使剑南春把握此次基酒和陈年酒受损情况，“物以稀为贵”，在错过了几次上调产品价格时机后，从而将价格一次调整到位，甚至赶超五粮液、茅台等老对手的前进脚步。我们对此观点持谨慎乐观的态度。然而，作为中国著名白酒代表的剑南春并非浓香型的唯一，也就是说，浓香型白酒市场竞争激烈，它的市场地位并不像茅台之酱香型白酒的几乎垄断的地位，极有可能被其他同档次品牌产品所取代。况且，即使提价成功，由于基酒受损严重，销量已大打折扣，市场占有率将会遭受严重的下挫。因此，我们认为由于剑南春此次遭受巨大损失，丧失的市场份额会被与之同属浓香型第一、二集团的其他公司同档次的产品所填补，特别是川酒A股上市公司如五粮液、泸州老窖、水井坊甚至沱牌曲酒。考虑到口味上的差异，酱香和清香型的白酒上市公司对此所受影响有限。

　　3.2.从白酒行业的角度分析

    据国家统计局统计，2006年四川省规模以上白酒企业的白酒产量、销售收入、税金总额和实现利润总额四项关键指标稳居全国第一。著名的川酒“六朵金花”中，有四朵已经成为上市公司。

    从产业发展的角度来看，此次汶川地震，也是中国整个白酒产业的一次“地震”。强烈的地动使绵阳、绵竹和德阳等地大面积受灾，造成这些地区白酒工业遭受严重的打击。绵竹、绵阳和德阳等地，是中国著名的白酒原酒生产集散地，国内很多白酒厂家都要依靠这些地区生产的原酒进行加工销售。没有这些地区的原酒供应，很多中小白酒品牌将无力支撑生产，甚至有可能出现“酒荒”。这次地震，对于中国白酒市场的中小品牌无疑是“雪上加霜”，本身已被通胀压力折磨得精疲力竭，原酒价格进一步上涨也许会成为压垮这些中小企业的“最后一根稻草”。所以说，此次地震，极可能导致了白酒业的一次“洗牌”，实力弱的企业会被淘汰出局，间接成为一次产业结构调整，导致了进一步的优胜劣汰。

    尽管短期内地震对川酒类上市公司不会产生直接的影响，但随着市场变化和交通运输不便造成的间接影响将会在灾后慢慢凸显。具体表现为，由于忙于灾后重建，消费环境将发生微妙变化，白酒销量或随之有所下降，但下降幅度有限。此次川酒遭受损失，也许会给其他酒系的浓香型白酒如徽酒企业带来机会。

　　小结：此次地震灾害给中国白酒业造成了一定程度的损害，四川白酒业受到重创。以川酒作为原酒生产的中小型白酒企业的处境更加艰难，白酒行业将面临新一轮洗牌。然而对于A股白酒类上市公司的影响是有限的：川渝地区的白酒类上市公司虽间接受损，但可获得剑南春所失去的大部分市场份额。其他地区的白酒类上市公司由于企业规模和实力均强于一般中小企业，因而抗风险能力较强，基本也不会受到较大的影响。

　　综合以上内容我们认为：由于白酒行业景气的条件在将来相当长的时期内将不会发生逆转，因此行业仍然领先大势，特别是作为行业龙头的优势企业,如:贵州茅台、泸州老窖等上市公司，表现会更加出色。

    4.行业未来面临的风险

    在当今国际和国内粮食供应偏紧，粮食价格持续走高的大背景下，白酒行业作为非生活必需品的粮耗行业，有可能面临“消费引导”的政策性风险；..定价策略是公司的品牌建设和市场营销的关键，考验公司管理层的智慧。稍有不慎会使公司处于被动的境地，甚至有可能造成量价配合的反转；..公司多处于山区，临河而建，不排除因重大的自然灾害，如：地震、洪水、泥石流等造成损失可能性。