中证期货：郑麦宏观调控预期 小幅回调
　　昨日美麦小幅上涨。CBOT 5月小麦合约收盘上涨28 3/4美分，报每蒲式耳9.24 1/2美元。正如前日我们所料，美麦技术面上已经严重超跌，客观上有反弹的可能，因此昨日在大豆和玉米下跌的情况下，美麦仍然能够独立上涨，显示技术面的反弹要求。国内方面，昨日强麦在其他农产品走稳的带动下，继续反弹，但是高度有限。国内宏观调控压力加大，其中食品上涨压力最大，农产品期货价格短期上涨的压力较大。今日在大豆和玉米有回调的压力下，强麦可能下跌。

    天琪期货：经济衰退升温 国际金价大涨

　　国际黄金价格走势： 纽约COMEX黄金和其他贵金属期货周三大幅收高，原油位于纪录高位，美元兑欧元位于纪录低点和通膨忧虑仍在等因素激励。纽约COMEX 6月黄金期货合约收盘上涨16.30美元，至每盎司948.30美元。5月原油期货触及纪录高点每桶114.95美元。黄金期货持仓量增加22,699手至422,699手。伦敦贵金属黄金收报每盎司945美元，前一交易日收盘报929.75美元； 主要影响因素分析： 周二的经济数据温和升高，并一度缓和了市场对经济衰退的担忧。但周三的数据极度疲软再度引发衰退忧虑。数据显示房地产市场已经冷却至冰点，美国商务部公布，3月房屋开工年率下降11.9%至94.7万户，为17年来最低。

　　此前分析师预估美国3月房屋开工年率为102万户。而美国3月消费者物价指数月率成长0.3%。面对经济衰退和通货膨胀的双重压力，美联储的处境尴尬至极。信贷市场也传来利空消息，据华尔街日报周三公布的一份报道显示，美林(Merrill Lynch)将在本周的季度报告中宣布减记资产60亿美元至80亿美元。自2007年以来，全球主要投行，其中包括花旗(Citigroup)与瑞银(UBS)已宣布共计2320亿美元的资产冲减与信贷损失，其中包括坏账计提。MF本月初曾发出“次级贷损失接近1万亿美元”的警告。按照这种说法，另外7000亿美元的损失浮出水面将引发金融市场的另一次“海啸”。 周三美元遭受了全线抛盘打压，欧元兑美元则触及1.5977美元的纪录高点。避险需求推动，基金和其他投机商在近期黄金修正之后重返市场。从美元指数K线图上看，美指打破下降三角形整理的支撑线，可能会重回跌势，并快速下行。纽约6约金盘中突破了950美元大关，技术指标强势运行，下方支撑较强，反弹的趋势保持良好。

　　操作建议： 经济如此疲弱，有关美联储降息的预期再度增加，但通胀上升在一定程度上抑制美联储的降息空间。欧元区3月调和消费者物价指数再度上升，终值年率成长3.6%。全球通货膨胀和经济放缓将进一步推动资金在黄金市场避险保值。金价长期上涨依然可期。目前纽约6月金价约合人民币为213.56元/克，伦敦现货金约合人民币212.82元/克。今日沪金将迎来大涨，预计金价将突破210关口。建议投资者：保持看多思路，多单继续持有。

    大陆期货：大连玉米期货继续横盘整理

　　主力合约C0901以1942开盘，最高1949，最低1934，尾盘收于1938，比前一交易日下跌2点。全天成交528498手，比上一交易日减少26396手；增仓16744手至425132手。日K线上，主力合约C0901收一小阴。从技术图形来看，期价延续上一交易日的波动范围，全天围绕30日均线窄幅整理。盘面上看，期价呈现上涨乏力的态势。国内现货上，港口现货价格：广东玉米市场价格继续呈现走强态势，目前优质玉米相对集中成交价在1720-1730元/吨，较上周末上涨了10元/吨，但目前价位对于贸易商来说基本仍属保本状态（1570（北方港口平舱价）+125（船运费）+20（港杂费）+10（代理费）+5（正常损耗）=1730元/吨），故部分贸易商报价已达1750-1760元/吨且相对惜售，对后市价格上涨的期待度较高。除已经发生霉变的玉米其它品质粮在广东港口成交价均已在1700元/吨以上。目前深圳三个港口加黄埔港共有玉米库存数在37-40万吨左右，本周到货量偏少预计在10万吨。广东港口玉米价格筑底并逐渐走强趋势已定，后市有望继续走高，优质玉米第一个上涨高度初步预见到1750-1780元/吨。

　　北方港口玉米价格相对坚挺，呈现平稳趋涨态势。锦州港口15%水分港内玉米收购价为1510-1515元/吨，个别贸易商收购价上调5元/吨，14%水分玉米收购价为1530元/吨，基本持平。港口平舱价涨至1570元/吨。锦州至蛇口港船运费125元/吨不变。据港内贸易商称，由于目前南方价位仍属保本经营状态，故有意在减少船期期待价格的大幅走高。 大连港口优质玉米平舱价在1570-1580元/吨，继续呈现走强态势，玉米到港成本一般在1520-1530元/吨。至蛇口港运费平稳在120元/吨。由于目前北方港口玉米库存依旧相对充足，后期走势仍以平稳小幅走高为主基调。国际方面，据芝加哥4月16日消息，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三涨跌不一，出口放慢打压旧作合约下跌，而降雨推迟美国玉米作物种植则推升新作合约。CBOT玉米期货收跌2-1/2美分至收高4美分不等，5月合约下跌2-1/2美分至6.03-1/2美元。新作12月合约上涨1/2美分至6.25-3/4美元。基金售出2,000手合约。美国玉米种植带的降雨暂停，但周四又将迎来大雨，进一步阻碍种植工作。日本玉米家工商Nihon Shokuhin Kako今年将买进15万吨美国转基因玉米。

　　消息：1、据中国海关总署发布的初步数据显示，今年三月份中国共出口了2万吨玉米，低于上年同期的出口量，113万吨玉米。今年一季度中国共出口了8万吨玉米，比上年同期的出口量290万吨大幅减少了97.2%。今年新玉米收获上市之前，中国不会再发放新的出口配额。2、国家粮食局副局长曾丽瑛15日表示，由于种植成本提高、国际油料价格波动等因素影响，推动国内粮食价格上涨的因素仍存在，主要品种仍有上涨压力，但国家有能力保证价格的基本稳定。她在国家粮油信息中心举办的“2008中国粮油市场展望会”上称，对于2008年的粮食产量，国家粮食局预测将保持在1万亿斤左右。从现在小麦主产区看，长势良好。因此，小麦连续5年增产的可能性非常大。不过，由于今年粮食供求仍面临一定缺口，再加上去年以来农资价格上涨幅度很大，而且国际大豆和油料价格的波动对国内影响也比较大，因此，推动国内粮食价格上涨的因素还将存在。预计2008年主要品种价格仍然有上涨压力。但由于库存充裕，国家有能力保持市场价格基本稳定。3、农业部4月16日消息，4月10日，农业部农业机械化管理司在辽宁沈阳召开2008年全国玉米生产机械化工作会。

　　会议提出，当前和今后一个时期，发展玉米生产机械化要贯彻因地制宜，分类指导，重点突破的方针，坚持以点带面、先易后难、强化服务、梯度推进、协调发展的原则，农艺农机结合，重点突破玉米收获机械化，稳步发展玉米播种机械化，加快推进玉米生产全程机械化，力争到2010年，玉米耕、种、收综合机械化水平超过50%，其中机收水平达到16%，机播水平达到80%。在工作思路上要实现农机农艺互动，社会服务促动，梯度推进带动，多项技术联动。会议强调，加快推进玉米生产机械化，要着重做好以下五个方面的工作：一是落实补贴政策，突破机收瓶颈。重点补贴农机大户和农机作业服务组织，支持、引导各种渠道资金投入，建立多元化的投入机制，为突破玉米收获机械化瓶颈创造良好条件。二是实施示范项目，带动推广普及。在玉米主产区，以玉米机收示范推广为重点，建设一批示范县和示范基地，带动全国玉米生产机械化的发展。三是引导社会服务，培育作业市场。加强玉米生产机械化跨区作业的组织调度、技术培训和维修服务，开展玉米播种、收获机械选型鉴定和作业质量跟踪调查，提高玉米机播、机收作业的社会化服务水平。四是推动技术创新，提升技术水平。要支持玉米装备关键技术和关键部件的基础研究，研发青贮收获、茎穗兼收、玉米小麦兼收等专用或多功能机具；加强产学研推结合，促进技术的熟化和成果的转化。五是加强组织领导，形成工作合力。要积极争取各级政府的支持，与农业等有关部门紧密配合；坚持农机农艺技术协调发展，成立农机与农艺结合的专家组，加强对玉米生产机械化工作的指导，统一研究和协调解决玉米生产机械化发展中遇到的问题。

　　据悉，农业部将在2008年启动全国玉米生产机械化示范项目，在玉米主产区建设10个国家级玉米生产机械化示范县，通过项目建设，每个示范点完成作业示范面积1,000亩，重点示范机械收获技术，完成机具选型、技术集成配套工作，基本解决玉米生产机械化的技术瓶颈和关键制约因素，形成一个以机械化为支撑、区域适用性广的玉米标准化生产体系、一套社会化作业服务模式和一支技术推广服务队伍，实现玉米生产高产高效、低耗增收。操作建议:谨慎持多。

    鲁证期货：美元继续走软 伦铜新高可期

　　实盘播报受美元继续走软以及全球第一大铜生产商Codelco公司工人罢工消息推动，伦铜跳涨逾4%。该公司年产铜约180万吨。LME三个月铜收于8720美元，较上一交易日上涨290美元，盘中高点离历史高位仅有10美元的差距；LME三个月铝收于3069美元，较上一交易日收高81美元；LME三个月锌收于2349美元，收高44美元。16日（周三）上海金属仍然保持震荡盘整态势。沪铜主力806合约低开500于点，报64020元/吨，日内最低63660元/吨，收于64380元/吨，下跌150点。

　　沪锌主力806收盘18630，上涨160点。沪铝主力806合约收于19035，下跌95点。二、行情成因分析铜市方面，据全球统计局表示，今年1-2约全球铜市短缺7500吨，去年同期短缺42500吨。16日LME铜库存减少1000吨，总量至116150吨。智利央行日前表示，08年3月智利出口铜总额为41.1亿美元，较2007年同期的20.8亿美元增长25%。力拓公司周三公布，由于矿石等级下降影响，以及恶劣的国天气条件，第一季度矿产铜产量较去年同期下滑6.3%，精炼铜产量下滑22.9%至390,000吨。国内方面，由于国外高企的铜价，按照即期汇率计算，现在进口铜亏损每吨已经达到了8000多元，即使按照3个月远期汇率计算，进口铜每吨亏损也超过了4000多元。这一现象据传再次引起跨市反套盘的介入，并且市场预计4月份国内铜的进口量将会更少。现货方面，16日上海长江有色金属市场1#铜价报价为63950-64050元/吨，延续昨日状态仍有小幅升水。从技术上来看，周三沪铜早盘追随外盘跌势，但下探幅度有限，午后期价在站稳64000以后展开小幅反弹，从日K线来看，价格仍受制于日趋粘合的均线系统，上行压力不减，但在隔夜外盘大幅上扬的带动下，国内沪铜国内被动跟涨的局面料将再现，日内有望上探65000一线压力位，但不宜盲目追高。沪铜主力合约将移仓至807合约。铝市方面，据全球统计局表示，今年1-2约全球铝市过剩18600吨，去年同期过剩25000吨。美国铝业协会周二表示，美国3月原铝产量年率增9.0%至2,761,683吨，2007年3月为2,533,406吨。力拓亦报告第一季度铝产量较去年同期大增386%，氧化铝产量增长236%，铝土产量增长106%，因力拓收购的加拿大铝业资产作出了贡献。周三沪铝早盘追随沪铜走势下探，在19000处受到较强支撑小幅反弹，随后保持窄幅波动。

　　从技术上来看，沪铝处于持续的缩量整理状态，而19000处的强支撑也给市场多头带来了一定信心，而今日在外盘大幅上扬刺激下，沪铝有望依托19000一线展开反弹走势。锌市方面，据世界统计局周三发布消息称，今年1-2月全球锌市供应过剩71000吨，报告库存增加39900吨。国内现货升水继续扩大，目前升水达到300元左右。在17日弱势震荡的金属市场中，沪锌表现稍强，早盘跟随沪铜小幅下探18200一线后，展开反弹走势，收复日内稍早失地，尾市以日内高点收盘。尽管期价小幅上扬，但其仍承压于5日均线，且期价的上扬较大部分由于空头减仓所致，因此其上行能力受到较大抑制，日内在外盘金属的带动下有望上探18800一线压力，但仍不宜追涨。三、后市研判 操作上，沪铜可逢低介入，不宜追高，保持短线思路；沪铝在19000一线上方可逢低做多，但要控制好仓位，谨防再次回调；沪锌以日内短线思路操作。目前金融市场仍处于动荡中，建议投资者保持谨慎态度，控制好仓位，尽量不要重仓操作，避免系统性风险。

    丰德农业：美豆上涨受阻 连豆弱势随行

　　内盘评论

　　受外盘豆类相对日间电子盘收低的影响，周三连豆A901小幅低开于4161低于昨日收盘价28个点，开盘后走势一路疲软，午市前震荡下行，午后期价略有回升，全天在57个点之间维持横盘震荡走势，终盘收于4168，成交380144张略有萎缩，增仓1470手。A901期价以阴线收盘，盘面处于调整阶段。连豆A809同样收于阴线，但是仍处于各均线之上，受到各均线支撑，但是KD指标有超买现象，短期上涨空间可能受到抑制。预计豆粕、豆油期价
短期内跟随大豆维持震荡调整。M0809收盘于3366元/吨，减仓832手；Y0809收盘于11770元/吨，减仓3710手。15点电子盘收617.2。

　　外盘评论

　　周三CBOT大豆期货市场大幅收低，获利平仓盘打压期价自此前高位回落。今日市场消息面平淡，技术因素发挥主导作用。08年播种面积和潜在需求存在不确定性，也吸引交易商锁定部分获利。 市场交易主要倾向技术层面，由于7月合约没能挑战周二时达成的62%回档位，这一线成为今日该合约的阻力位，随后，期价又跌穿50日均线，进一步打开下跌通道。午间原油期价脱离日内高点拖累豆油期价走低，同时扩展大豆市场跌幅。投机基金似乎认为之前的上涨位置已经恰当的反映出基本面情况，奠定市场获利了结基调。不过，今日整体交投相对沉闷，在面积和需求更明朗化之前，交易商选择谨慎操作。

　　重要新闻：

　　1、中国可能对化肥出口征收高额关税 温尼伯4月14日电---瑞银周一在一份研究报告中称,中国可能会对磷酸盐肥料和尿素氮分别征收135%和100%的出口关税,在市况已然紧俏的时候引发价格忧虑. 分析师Joe Dewhurst援引媒体报导称,这些关税将令中国停止出口磷酸盐,从而令粒状磷酸盐交易量减少19%,磷酸盐对印度、巴基斯坦、澳洲和拉丁美洲都很重要. "这些国家的贸易商已经对价格影响表达了关切,"Dewhurst在报告中写道,"其将导致的真空是切实的." 中国征收关税可能导致现货尿素价格跳涨,不过Dewhurst称预期其在2008年仍将保持平衡。

　　现货情况

　　现货方面大豆、豆粕、豆油涨势比较平稳，大豆价格哈尔滨地区价格5000元/吨、港口分销价格张家港5100元/吨。豆粕张家港3680元/吨，哈尔滨地区为3750元/吨。豆油张家港11900元/吨。港口大豆库存充足，396万吨。 丰德看市外盘走势预测：预计后市大豆依旧维持震荡盘整走势。国内走势预测：A0901、A0809有震荡盘整下跌的可能。操作建议：短线逢高沽空，中长线适当放空。

    鲁证期货：原油登上新台阶 沪油新高将上演

　　一、行情描述周二原油创下114.07美元的新高，但这并未使国内沪油高开，主力合月806则是以4481元平开，盘中也仅仅是尾随电子盘原油的上涨冲击了4500元的整数关口，最高至4507元，便并未像想象中那么强劲。反而是冲高回落，这可能是顾虑原油极有可能自高位大幅回调，对于如此高位投资者明显存有顾虑，尾盘也仅以11元微幅收涨，同时成交量和持仓量相继大幅萎缩，顾虑明显加大。从技术图形看，沪油806触及布林通道的上轨后回落，收
十字星线，已显现出回调迹象，但是中长期的指标看，依旧利多，不过对原油高位，及目前波动幅度明显增加的境况下，应提高警惕。

　　二、基本面分析NYMEX-5月原油期货结算价上扬1.14美元或1%，至每桶114.93美元的纪录收盘高位，盘中介于112.20美元至115.07美元，后者为NYMEX在1983年推出原油期货以来最高。这主要来自政府报告显示汽油库存大幅下降且炼油厂开工率较低，引发了成品油供应担忧.国际原油价格受到提振再次刷新收盘记录。美国能源信息部(EIA)周三公布报告，美国4月11日当周原油库存为减少230万桶，至3.137亿桶，预期为增加150万桶。美国上周汽油库存为减少550万桶，至2.158亿桶，预期为减少180万桶；精炼油库存为增加10万桶，至1.061亿桶，预期为减少160万桶。根据报告，美国上周精炼厂利用率减少1.6%，至81.4%。由于原油库存和汽油库存数据均较预期大幅减少，导致NYMEX 5月原油期货价格在数据公布之后大涨1美元，刷新历史新高114.79美元/桶。亚洲燃料油现货价格尾随原油价格走高。因新加坡市场标准燃料油船货持续短缺，市场面依然强劲。此外，韩国炼厂因装置检修维持低开工率导致其燃料油出口有限也提振了市场人气。基准180cst燃料油现货价格上涨了5.25美元，至551.60美元/吨。

　　三、后市研判美元的再次走弱及库存的意外减少，为原油上涨提供了强劲的动力。原油已如脱缰野马，扬长而去。但是面对如此高位仍始终保持谨慎态度，沪油也将会面临前期高点的突破，操作上，多单谨慎持有，谨防回调。