雨润食品（1068.HK）昨日公布2007年度业绩报告，受惠于产品价格提升及销售量的快速增长，公司2007年度实现营业收入86.35亿港元，同比增长86.9%；实现净利润8.59亿港元，同比增长79%；每股基本盈利0.584元，公司派末期息0.08港元。

　　上下游发展并重

　　2007年，雨润在生猪来源紧张的经营环境下仍保持了屠宰量的稳增。截至2007年底，公司生猪屠宰产能累计已突破1400万头，比去年增加385万头。2007年，公司实现上游冷鲜肉及冷冻肉总销量约52.3万吨，同比增长18%，实现销售收入74.13亿港元。

　　为满足市场需求，公司继续加大冷鲜及冷冻肉产能，同时坚持随行就市的定价策略，在生猪价格大幅上涨的情况下，及时同步调整上游产品价格，使得上游业务销售额在去年大幅攀升109%。

　　雨润下游深加工业务产能建设的重点是补充市场覆盖，减少瓶颈以及对重点设施的升级。截至2007年底，肉制品产能已达21.8万吨，比2006年增加5万吨。报告期内，公司肉制品业务保持良好增长势头，肉制品实现营业额20.3亿港元，其中，低温肉制品实现营业额17.53亿港元，同比增长51%，销量同比增长26%，继续成为深加工业务的主要增长动力。

　　随着市场覆盖的延伸和产品销售的快速增长，按平均产能计算，雨润下游深加工业务产能利用率从上年的57%提升至62%。

　　整体毛利率微降

　　2007年，雨润整体毛利率为14.1%，同比降低1.3个百分点，主要是由于上游产品销售所占比例提升，而上游毛利率低于下游毛利率。

　　在下游深加工肉制品方面，整体毛利率同比上升1.8%至26.8%，公司表示，主要是由于公司在2007年生猪价格大幅上涨的情况下，适时调整产品价格，并继续加强高毛利率产品的销售所致。

　　2007年以来，全国范围内猪肉价格快速、大幅上涨，给肉制品加工企业带来挑战的同时，也给肉制品企业龙头带来了机遇。雨润食品表示，未来将继续通过收购、新建、扩建等多种方式进一步提高公司上、下游产能，重点加强对中高端市场的行销力度，并不断开拓新的产品及客户市场，提高市场覆盖的广度和深度，通过市场化的定价能力转移成本压力，确保毛利率的基本稳定。

　　此外，公司也提出将继续坚持直销为主、分销为辅的销售方式，不断加大与超市及连锁大卖场的合作，提高集团在超市渠道的销售比例，并优化产品分销网络，继续加大与高档酒店和连锁餐饮的合作，借此提升高毛利率产品的销售比例，提高盈利能力。