1月16日，郑糖全线跌停，主力0805合约跌幅达4%；0807合约收盘3818元，下跌160元，减仓31886手。盘中持仓量大幅下降，显示出多头平仓的迹象。

     1月17日，郑糖延续前几日的弱势继续下行，主力合约0807低开3810，收于3802，成交量620780，减仓39734。各合约合计减仓59420。

    郑糖空头气氛浓重

    郑州白糖期货在央行再度上调存款准备金至15%的偏紧货币政策造成资本市场紧张的气氛下，全线大幅下挫，而且一直被市场寄予厚望的国储收糖并不尽如人意，市场人士表示，此次下跌可能与前一个交易日收储期现价差有关。1月15日，国内市场迎来国家收储，累计成交19.45万吨，收储价格为3500元/吨，高于当地的现货价格。动摇了郑州白糖期货市场主力多头信心，蜂拥而出的止损单给市场造成恐慌，打压期价破位下跌。技术上，郑糖期货多头信心遭受打击，主力合约也跌破两个月的震荡区间。

    但是市场和监管者似乎开了一个小小的玩笑，海通期货认为，批发和期货市场并没有因为收储而走稳，反而因为越来越低的竞拍价格拖累了盘面。另外，辽宁中期赵按明指出，周边商品跌势亦引发盘面出现恐慌性抛盘。

    为缓解国内糖价下跌的压力，虽然自1月15日开始的50万吨的国储收糖量与新榨季的增产幅度相比显得杯水车薪。“但是它为糖价指明了底部，对市场有较好的心理支撑作用。”一德期货陈亮表示。

    陈亮预计，在2008年初的一段时间内，现货糖至少要维持在3500元/吨以上，近月合约糖价至少要维持于3650元/吨以上，这基本上可以认为是2008年白糖的政策底价。因此，糖价下行的空间十分有限。

    供需压力提前消化

    而随着新糖一二月份大量的集中上市，加速了前期食糖价格上升过程中形成的泡沫的破灭，促使郑州期糖理性回归。

    “但这种回归不会导致郑州期糖再度进入熊市。市场充分消化新糖上市压力后，会重拾上升势头。”金瑞期货王宏友16日在接受记者采访时表示。所以，面对严酷的市场基本面，国内外糖价并没有按照基本面指引的方向下降，而是保持了宽幅震荡的态势运行。

    事实上，关于2007-2008营销年全球食糖库存将大幅增加1000万吨以上、中国食糖产量将明显增长的研究，在2006-2007营销年大部分时期内已为市场所认知，只是准确度不高。“在这个过程中，由于投资者受到产量大幅增长带来的心理压力，就会不断打压糖价。也就是说，2007-2008营销年产量大幅增长的压力在2006-2007营销年已大部分被消化。”

    郑州期糖C3价格于去年7月13日从3360元/吨一线反弹，于10月16日形成4108元/吨阶段性高峰，当前因新糖上市压力而出现调整。王宏友告诉记者，“糖价有能力挺过目前来讲产量过剩这个最大的利空”。 

    奥运经济效应开始凸现

     2008年糖价处于低水平运行，有利于消费扩大。奥运经济效应开始凸现。

    “奥运会的举办有望带动饮料行业、乳制品行业的发展，从而拉动白糖消费3%至5%的增长。”陈亮为奥运振臂疾呼。

    记者了解到，目前不少的制糖企业已经提前接到订单，全年的销量已经完成30%以上。从历届奥运会来看，奥运经济对消费的推动作用不容忽视，消费的进一步增加完全可以期待，陈亮认为消费趋旺有望成为新一轮糖市行情的“发动机”。

    另一方面，“奥运会本身对食糖需求也会增加，且对糖价的支持作用表现在上半年”。王宏友判断奥运会将成为支撑糖价良好走势的重要因素，不排除2007-2008榨季又是150万吨以上的增长。

    收储政策、奥运效应、产区甘蔗的定价水平等因素对食糖市场发生的影响与作用主要是阶段性与心理性的利好，并没有使市场的供需基本面发生根本性的变化。“后市行情如何演化，前期的反弹成果能否保持，取决于市场究竟如何消化2007-2008营销年供应过剩的影响，以及供需变化的新趋势。”王宏友表示。