酒庄推荐：雄伟壮丽的烟台瑞事临酒庄

　　葡萄酒行业龙头企业张裕A业绩增长的主要动力源于四大酒庄的高端产品路线和冰酒的销售，这两项业务将有望确保每年40%的业绩增长。产品定位清晰、高端品牌形象和深度分销体系将确保公司行业龙头地位。给予“强烈推荐”的投资评级。

　　2007年上半年公司酒庄酒同比增长50%，主打中端的解百纳系列上半年也增长了30%，两者的销售收入总和已占公司销售收入的46%。错过今春消费旺季的冰酒销量仅约有100吨，但预计08年将可达到450吨。

　　酒庄酒07年预计将达到1700吨，解百纳系列预计将达到1.5万吨。此外，张裕的普通干红等产品也满足了大量的低端消费需求；白兰地在国内中低端市场更占有垄断地位；公司自有品牌先锋酒业代理洋酒进口，由于这部分不计入销售人员的考核指标，预计未来也将为业绩贡献不少。

　　近几年虽然国外原装、散装葡萄酒进口量快速增长，但研究员认为，国外散装葡萄酒进口量的快速增长只是解决了国内部分葡萄酒企业原料问题，对张裕几乎产生不了影响。此外，国际葡萄酒企业在本土经验、销售渠道和低端市场方面没有优势，因而很难挑战国内的高档葡萄酒。