近日，国内菜油市场走势沉闷，各主产区厂商的现货报价继续底部盘整，仍未能走出前期的区间振荡通道。进入夏季之后，随着终端用户对菜油直接消费的逐渐转淡，加上目前正值国产新菜籽/油的上市高峰，使得菜油相关产品价格的反弹动能受制；此外，国内菜粕市场价格反弹的潜在动力犹存，加之其它品种油价仍处近年低点，对于后市国内菜油行情走势仍将带来利空压力：

    1、近期菜油市场成交依旧清淡，中间商入市心态比较消极

    夏季，人们对菜油（包括豆油、花生油等）的摄入需求明显减少，而去年以来国内菜油价格持续走低，也令中间商的采购心理谨慎异常，不愿在菜油终端需求乏力的情况下“跟跌”买入。

    2、后市将有大量菜油集中上市，菜油市场将面临库存压力

    了解，尽管6月份各地新菜籽陆续大量上市，但不少油厂和中间商的手中，甚至还有去年的部分陈菜籽结转库存，而菜油需求的季节性低迷，以及菜粕整体销量尚未真正启动，导致部分产区的菜油整体库存相对过剩；同时，不少厂商对前期加工生产的陈菜油抛售心理较重，也加重了菜油市场走势的趋跌压力。

    3、国内各地气温大幅攀升，使得廉价“掺兑油”上市量增加

    最近一周以来，国内各地高温气候层出不穷，而部分中小厂商迫于压榨利润的长期亏损，开始在菜油相关产品中掺兑廉价的棕榈油，以“平衡”菜油销售价格低于其加工成本的现实压力，这无疑对刚上市的新菜油行情带来利空影响。

    4、菜粕价格仍存在季节性上扬的可能，厂商对菜油出货迫切

    由于今年第二季度期间，几乎所有的国内菜籽主产区（包括华东、华中和西南等地）均遭受了较为严重的洪涝或冰雹灾害，令当地新收菜籽的产量/品质大幅下降，局部产区的减产幅度甚至高达40%，这也使得部分厂商对菜籽的供应前景产生担忧，而夏收新菜籽实际产量一旦明显减少，可能对中长期的菜油供应压力带来缓解。

    5、外盘油菜籽期价持续区间振荡，难以给国内菜油更多有力支撑。

    目前，加拿大WCE主力11月油菜籽合约收报303.70加元/吨，较上周五上涨13.20加元/吨。按外盘相关油籽期价折算，后期国内进口油菜籽到港成本仍高达3100元/吨以上，与国产菜籽的平均价差仍高达400-600元/吨以上，难以吸引进口买家批量采购。

    综上所述，近期国内菜油市场利空格局依旧，各产区新菜籽上市量逐渐增多，而终端需求日趋清淡，各地多数厂商带来现实和心理上的利空压力，仍不排除后市菜油价格再度下滑的弱势风险。对于外盘相关油籽期价走势，以及国内豆油价格水平等连带影响也应关注，注意防范部分地区厂商报价触底反弹的逆市风险。